अवघ्या 2 दिवसांत गुंतवणूकदारांचे कोट्यवधी रुपये बुडाले, एका निर्णयाने कंपनीचा गड ढासळला, 'ब्लॅक मंडे' आणि 'ब्लॅक मंडे'ची कहाणी वाचा?

शेअर बाजाराच्या इतिहासात असे फार कमी प्रसंग आहेत जेव्हा कंपनीचे शेअर्स सलग दोन दिवसांत 28% नी घसरले. ट्रान्सफॉर्मर्स अँड रेक्टिफायर्स (इंडिया) लिमिटेड – म्हणजेच TRIL च्या गुंतवणूकदारांसाठी हा आठवडा दुःस्वप्नापेक्षा कमी नाही. सोमवार आणि मंगळवार या दोन्ही दिवशी कंपनीच्या शेअर्समध्ये मोठी घसरण झाली. 11 नोव्हेंबरच्या सकाळी बाजार उघडताच, TRIL स्टॉक 10% च्या लोअर सर्किटमध्ये अडकला होता. यापूर्वी सोमवारी ते आधीच 20% घसरले होते. दोन दिवसांत गुंतवणूकदारांचे कोट्यवधींचे भांडवल बुडाले.

कमकुवत तिमाही निकाल हा पहिला धक्का ठरला

वास्तविक, ही घसरण अचानक आलेली नाही. कंपनीचे सप्टेंबर तिमाही (Q2 FY26) निकाल हे याचे पहिले सूचक होते. एकत्रित महसूल वर्षानुवर्षे फक्त ०.२% ने घटून ₹४६० कोटी झाला, पण सर्वात मोठा धक्का नफ्याला बसला. कंपनीचा निव्वळ नफा आणि ऑपरेटिंग नफा (EBITDA) दोन्ही 25% नी घसरले.

एकेकाळी उत्कृष्ट कामगिरी करणाऱ्या या कंपनीचे EBITDA मार्जिन आता केवळ 11.2% आहे, तर मागील वर्षी हाच आकडा 14.9% होता. म्हणजेच कंपनी आता कमावलेल्या प्रत्येक ₹100 साठी फक्त ₹11 वाचवते, तर पूर्वी ती ₹15 पर्यंत बचत करत होती. व्यवस्थापनाने याचे श्रेय कर्मचाऱ्यांचे वाढलेले पगार आणि वाढत्या परिचालन खर्चाला दिले, परंतु गुंतवणूकदारांनी हे कमकुवतपणाचे लक्षण मानले.

दुसरा आणि मोठा धक्का – जागतिक बँकेची कारवाई

कमकुवत निकालांच्या दरम्यान, मंगळवारी आणखी एक स्फोटक बातमी आली – ज्याने TRIL शेअर्सला कार्ड्सच्या घरासारखे विखुरले. जागतिक बँकेने कंपनीला निधी पुरवलेल्या प्रकल्पांपासून वंचित (बंदी) केले. नायजेरियाच्या इलेक्ट्रिक ग्रिड अपग्रेड प्रोजेक्टमध्ये (₹486 दशलक्ष डॉलर्स) कथित भ्रष्टाचार आणि फसवणूक केल्याच्या आरोपांनंतर हा निर्णय घेण्यात आला आहे. याचा अर्थ TRIL यापुढे जागतिक बँकेशी संबंधित कोणत्याही प्रकल्पात सहभागी होऊ शकणार नाही.

कंपनीने स्पष्ट केले की ही बंदी “प्रोजेक्ट स्पेसिफिक” आहे आणि त्याचा देशांतर्गत व्यवसाय किंवा इतर परदेशी बाजारपेठांवर कोणताही थेट परिणाम होणार नाही. पण गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास एकदा तुटला होता – आणि बाजाराने त्याला सोडले नाही.

बाजारात निराशा, परंतु काही तज्ञ अजूनही सकारात्मक आहेत

बाजार विश्लेषक या संपूर्ण घटनेला “शॉर्ट टर्म पॅनिक” मानत आहेत. एका बाजार तज्ञाने CNBC-TV18 ला सांगितले – “जागतिक बँकेचे निर्बंध नक्कीच गंभीर दिसत आहेत, परंतु TRIL चा बहुतांश व्यवसाय देशांतर्गत क्षेत्रात आहे. कंपनीची ऑर्डर बुक मजबूत आहे, त्यामुळे दीर्घकाळात ही घसरण देखील खरेदीची संधी बनू शकते.” मात्र, सध्या तरी किरकोळ गुंतवणूकदार हे मान्य करताना दिसत नाहीत. दोन दिवसांत स्टॉक ₹392 वरून ₹282.55 पर्यंत घसरला आहे – 28% ची स्पष्ट घसरण.

गेल्या एक वर्षाचा आलेख: पुन्हा चढ-उतार

TRIL समभागांनी 2024 मध्ये उत्कृष्ट परतावा दिला – एका वर्षात 120% पेक्षा जास्त वाढ झाली. पण 2025 मध्ये कंपनी सतत दबावाखाली आहे. गेल्या सहा महिन्यांत हा साठा जवळपास 40% घसरला आहे. एकेकाळी ऊर्जा क्षेत्राचा 'उगवता तारा' मानली जाणारी TRIL आता गुंतवणूकदारांसाठी धोकादायक बनली आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी सूचना: सावधगिरी आवश्यक

विश्लेषकांचे असे मत आहे की, कंपनीच्या मूलभूत तत्त्वांमध्ये आणि प्रकल्पाच्या संरचनेत आतापर्यंत स्पष्टता आहे, त्यात नवीन गुंतवणूक टाळणे चांगले होईल. जे गुंतवणूकदार त्यात आधीपासूनच आहेत त्यांच्यासाठी, हे दीर्घकालीन होल्ड केस असू शकते – जर कंपनी पुढील दोन तिमाहीत तिच्या कमाई आणि नफ्यात पुनर्प्राप्ती दर्शवू शकते.

टीआरआयएलच्या शेअर्समधील ही घसरण केवळ कमकुवत निकालांमुळे नाही तर ती विश्वासावरील डागांची कहाणी आहे. दोन दिवसात 28% घसरणीने हे सिद्ध केले की मार्केट आत्मविश्वासावर आधारित आहे, केवळ डेटावर आधारित नाही – आणि एकदा ते खंडित झाले की पुनर्प्राप्ती करणे सोपे नाही.