IPO बाजारात मोठी खळबळ! SEBI तारण शेअर लॉक-इन आणि प्रकटीकरण नियमांमध्ये महत्त्वपूर्ण बदल करते

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने 13 नोव्हेंबर 2025 रोजी परिवर्तनीय सुधारणांची घोषणा केली ज्यामुळे IPO पूर्वी तारण ठेवलेल्या शेअर्समधील ऑपरेशनल अडथळे दूर होतात आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांना सक्षम करण्यासाठी प्रकटीकरण नियमांमध्ये व्यापक बदल केले जातात. भांडवल आणि प्रकटीकरण आवश्यकता (ICDR) नियमावली, 2018 मध्ये प्रस्तावित सुधारणांद्वारे, SEBI चे उद्दिष्ट वेगाने वाढणाऱ्या बाजारपेठेमध्ये सूची सुव्यवस्थित करण्याचे उद्दिष्ट आहे — LSEG डेटावर अवलंबून नसलेल्या स्रोतांनुसार 300 हून अधिक कंपन्या 2025 मध्ये $16.55 अब्ज वाढवतील अशी अपेक्षा आहे.

तारण ठेवलेल्या समभागांच्या लॉक-इन समस्या हाताळणे
विद्यमान नियमांनुसार, नॉन-प्रमोटर प्री-इश्यू शेअर्सवर सूचीबद्ध केल्यानंतर सहा महिन्यांचा लॉक-इन कालावधी लागू होतो, परंतु तारण ठेवलेल्या होल्डिंग्स डिपॉझिटरी लॉकमधून वाचल्या जातात, ज्यामुळे प्रचंड किंवा मर्यादित भागधारक बेस असलेल्या जारीकर्त्यांसाठी अनुपालन गोंधळ निर्माण होतो. SEBI चा उपाय: जारीकर्त्याच्या सूचनेनुसार, लॉक-इन कालावधी दरम्यान अशा समभागांना “नॉन-हस्तांतरणीय” म्हणून टॅग करण्यासाठी डिपॉझिटरीला अधिकार देणे. कंपन्यांनी सातत्य राखण्यासाठी असोसिएशनच्या लेखांमध्ये सुधारणा करणे आवश्यक आहे – एकदा तारण मागवल्यानंतर किंवा जारी केल्यावर शेअर्स प्लेजी किंवा प्लेजीच्या खात्यांमध्ये लॉक केले जातात.

बिगर-बँकिंग वित्तीय कंपन्यांद्वारे (NBFCs) असूचीबद्ध समभागांच्या विरोधात कर्ज देणाऱ्या समर्थित, ही तंत्रज्ञान-आधारित व्यवस्था IPO टाइमलाइन सुलभ करताना कर्जदारांच्या हिताचे रक्षण करते. प्राथमिक बाजार सल्लागार समितीच्या शिफारशींवर बोलताना सेबीचे अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे म्हणाले, “यामुळे एक मोठा अडथळा दूर होतो, विशेषत: तारण इक्विटी असलेल्या कंपन्यांसाठी.” जारीकर्त्यांना AoA मधील बदलांबद्दल सावकारांना सूचित करावे लागेल आणि त्यांना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) मध्ये समाविष्ट करावे लागेल.

सुव्यवस्थित प्रकटीकरण: संक्षिप्त ते 'ऑफर दस्तऐवज सारांश' पर्यंत
SEBI प्रत्येक IPO अर्जासोबत अनिवार्य शॉर्ट प्रॉस्पेक्टस काढून टाकण्याचा प्रस्ताव देते, ज्यासाठी संक्षिप्त “ऑफर डॉक्युमेंट समरी” आवश्यक आहे. हा एकसमान स्नॅपशॉट, DRHP मध्ये नोंदणीकृत आहे आणि जारीकर्ता, लीड मॅनेजर, एक्सचेंज आणि SEBI च्या वेबसाइटवर उपलब्ध आहे, आवश्यक माहिती प्रदान करतो: व्यवसाय विहंगावलोकन, जोखीम, आर्थिक स्थिती, खटला आणि प्रवर्तक तपशील.

या बदलामुळे किरकोळ क्षेत्राच्या छाननीमध्ये अडथळा निर्माण होणारा आणि गुंतवणुकदारांना सोशल मीडियावरील चुकीच्या माहितीचा पर्दाफाश करणारा “मोठा” पेपरवर्क आहे. SEBI ने आपल्या गुंतवणूकदार-केंद्रित मोहिमेच्या अनुषंगाने सांगितले की, “वेळेवर, संबंधित खुलासे माहितीपूर्ण निर्णयांना प्रोत्साहन देतात. 4 डिसेंबर 2025 पर्यंत सार्वजनिक अभिप्राय मागविण्यात येत आहेत.

हे बदल अशा वेळी आले आहेत जेव्हा भारतात IPO पाइपलाइन वाढत आहे, सुरळीत अंमलबजावणी आणि व्यापक सहभागाचे आश्वासन आहे. विश्लेषक म्हणाले: “सेबी सुधारणांमुळे 2026 पर्यंत सूचीमध्ये आणखी 20 अब्ज डॉलर्स वाढू शकतात – किरकोळ क्षेत्राला चमकण्याची वेळ आली आहे.” अनुपालन सुलभतेने आणि उपलब्ध माहितीसह, डिमॅट खाती वाढण्याची अपेक्षा आहे — सध्या 15 कोटींहून अधिक — ज्यामुळे बाजाराची खोली वाढेल.