नवी दिल्ली, 30 नोव्हेंबर: RBI ने 25 बेसिस पॉइंट्स (bps) ची उथळ दर कपात केल्याच्या काही दिवसांपुर्वी बांधलेल्या अपेक्षा कमी झाल्या आहेत कारण मजबूत Q2 ग्रोथ प्रिंट आणि विकसित होणाऱ्या प्लेबुकने निवड डिसेंबर पॉलिसीमध्ये विराम देण्याच्या बाजूने झुकली आहे, असे रविवारी प्रसिद्ध झालेल्या SBI संशोधन अहवालात म्हटले आहे.
जगभरातील मध्यवर्ती बँकांच्या रेट कृतींमधून आता उदयास आलेला एक व्यापक ट्रेंड हा आहे की मौद्रिक धोरण संपूर्ण भौगोलिक भिन्नतेसह विरामाच्या टप्प्यात प्रवेश करत आहे. दर निर्णयांची संख्या, तरीही कपातीचे वर्चस्व असताना, मोजणीत खूपच कमी आहे. तथापि, जागतिक स्तरावर इक्विटी बाजार अतार्किकतेकडे वळत आहेत, जरी NIFTY 500 च्या तुलनेत अधिक चांगले प्रतिनिधित्व केलेले दिसते, अहवाल पुढे सांगते.
“परंतु पॉलिसी स्पेसच्या बाहेर होकारार्थी कृती करत राहणे महत्त्वाचे आहे. जी-सेक बाजार वाढत्या प्रमाणात विस्कळीत होत असताना, बाजाराची धारणा बदलणे देखील महत्त्वाचे आहे, ओव्हरनाइट रेपो रेट आणि 10-वर्षांचे जी-सेक उत्पन्न 40-50 bps वरून 100-110 bps पर्यंत रुंद होत असताना, bps0R ची घट आणि 1000 CR मध्ये घट होऊनही. चलनविषयक धोरण प्रेषण,” डिसेंबरच्या पहिल्या आठवड्यात चलनविषयक धोरण समितीच्या बैठकीत जाहीर झालेल्या अहवालात नमूद केले आहे.
कोणत्याही दर कपातीशिवाय ब्रॉड बेसिंग ग्रोथ, एकाच वेळी उत्पन्न आणि तरलता व्यवस्थापनाला लक्ष्य करून “कॅलिब्रेटेड इझिंग” प्रमाणे “तटस्थ शासन” लागू करणे आवश्यक असू शकते, अहवाल पुढे सांगते.
तात्पुरती तरलता इंजेक्शन किंवा पैसे काढणे आणि कायमस्वरूपी तरलता इंजेक्शन किंवा पैसे काढणे यामधील स्पष्ट फरकासह आरबीआयने बाजाराशी संवाद साधला पाहिजे जेव्हा बाजाराची परिस्थिती किंवा भावना अशा कारवाईची हमी देतात. हे मूलभूत संरचनेत बदल न करता दीर्घकालीन तरलता उपायांसह समक्रमित अल्पकालीन तरलता उपायांचे सहअस्तित्व सुनिश्चित करेल. यामुळे कमी गोंधळ आणि अधिक तर्कशुद्धता असलेल्या कार्यक्षम बाजारपेठेची सुरुवात होईल, असे SBI अहवालात नमूद करण्यात आले आहे.
हे असे मत आहे की RBI ला “तटस्थ स्थिती” मध्ये “कॅलिब्रेटेड इझिंग” सुनिश्चित करावे लागेल ज्यामुळे उत्पन्नावर एक गंभीर परिणाम होईल याची खात्री करण्यासाठी तरलता उपायांद्वारे.
यामध्ये पुढील गोष्टींचा समावेश असेल: ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (ओएमओ) सारख्या टिकाऊ तरलता ऑपरेशन्स किंवा सुधारित तरलता व्यवस्थापन फ्रेमवर्कच्या अनुषंगाने इतर कोणत्याही साधनांचे इंजेक्शन. तरलता व्यवस्थापन आणि रेट ट्रान्समिशनसाठी संपूर्ण वक्र ओएमओ कॅलेंडरचे प्रकाशन एक प्रोत्साहन देईल. 100 bps दर कपातीचे संपूर्ण प्रसारण सुनिश्चित करण्यासाठी, NDTL च्या 2-2.5 टक्के टिकाऊ तरलता राखण्यासाठी OMO खरेदी लिलाव आयोजित केले जाऊ शकतात. गव्हर्नमेंट सिक्युरिटीज (G-Secs) आणि स्टेट डेव्हलपमेंट लोन (SDLs) मधील प्रसार सामान्य करण्यासाठी, ज्यात वाढ झाली आहे, SDLs चा समावेश टिकाऊ लिक्विडिटी ऑपरेशन्समध्ये केला जाऊ शकतो, असे अहवालात नमूद केले आहे.
बाजारातील भावनांना समर्थन देण्यासाठी आणि दीर्घकालीन उत्पन्नाला अँकर करण्यासाठी, RBI अस्थिरता कमी करण्यासाठी आणि उत्पन्न वक्रमध्ये स्थिरता पुनर्संचयित करण्यासाठी G-Secs आणि SDL मध्ये तरलता-तटस्थ ऑपरेशन ट्विस्टचा विचार करू शकते, SBI अहवालात जोडले गेले आहे.
-IANS
Comments are closed.