जुलै-सप्टेंबर तिमाहीत भारताच्या अर्थव्यवस्थेने 8.2% GDP वाढीसह सामर्थ्य दाखवले असल्याने, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) डिसेंबर 3-5 रोजी होणाऱ्या आपल्या चलनविषयक धोरण समितीच्या (MPC) बैठकीत आणखी दर कपातीला ब्रेक लावू शकते आणि त्याऐवजी धोरण विरामाची निवड करू शकते. SBI रिसर्चच्या 30 नोव्हेंबर 2025 रोजी प्रसिद्ध झालेल्या नवीन अहवालानुसार, हा बदल 25-बेसिस-पॉइंट (bps) कपातीच्या पूर्वीच्या अपेक्षांना कमी करतो, जो उत्तेजनाऐवजी स्थिरतेकडे डेटा-चालित कल दर्शवतो.
अहवालात भर दिला आहे की Q2 ग्रोथ प्रिंटचे किती चांगले विश्लेषण – मध्यवर्ती बँकांच्या जागतिक ट्रेंडसह “पॉज फेज” मध्ये जाणे – सहजतेच्या विरूद्ध स्केल झुकते. जगभर दर कपातींची संख्या अजूनही वाढत असताना, त्यांची वारंवारता कमी होत आहे आणि इक्विटी मार्केट्स बेलगाम उत्साहाची चिन्हे दाखवत आहेत. याउलट, भारताचा NIFTY 500 तुलनेने स्थिर राहिला आहे. तरीही, SBI विश्लेषणाने देशांतर्गत आव्हानांचा इशारा दिला आहे: सरकारी सिक्युरिटीज (G-Sec) बाजार अव्यवस्थित आहे, रात्रभर रेपो दर आणि 10-वर्षांचे G-Sec उत्पन्न 40-50 bps वरून 100-110 bps पर्यंत वाढले आहे. RBI ची एकूण 100 bps दर कपात आणि रोख राखीव प्रमाण (CRR) कपात करूनही हे कायम आहे, ज्यामुळे चलन प्रसारात अडथळा येत आहे.
दर कमी न करता व्यापक वाढ राखण्यासाठी, अहवाल “कॅलिब्रेटेड इझिंग” प्रमाणेच “तटस्थ व्यवस्था” चे समर्थन करतो. यामध्ये उत्पन्न लक्ष्यीकरण आणि तरलता व्यवस्थापनावर दुहेरी फोकस समाविष्ट आहे. बाजारातील तर्कशुद्धतेला चालना देण्यासाठी आणि अस्थिरता कमी करण्यासाठी तात्पुरत्या आणि कायमस्वरूपी तरलता इंजेक्शनमध्ये फरक करण्यासाठी RBI कडून स्पष्ट संवादाचा मुख्य शिफारशींचा समावेश आहे. खरेदी लिलावाद्वारे नेट डोमेस्टिक टोटल लिक्विडिटी (NDTL) च्या 2-2.5% ओतणे; जी-सेक स्प्रेड सामान्य करण्यासाठी कार्यरत राज्य विकास कर्ज (SDL) चा समावेश; आणि G-Sec आणि SDL मध्ये लिक्विडिटी-न्यूट्रल ऑपरेशन ट्विस्ट दीर्घकालीन उत्पन्न आणि वक्र स्थिर करण्यासाठी.
अहवालात म्हटले आहे की हा दृष्टिकोन धोरणात्मक चौकट न बदलता भावनांना समर्थन देईल, ज्यामुळे जागतिक अनिश्चिततेमध्ये भारताची वाढीची कहाणी अबाधित राहील याची खात्री होईल. आरबीआयचे गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांच्या टीमने विचारमंथन केल्यामुळे, कमी होणारे अंतर कमी करण्यासाठी बाजार या तरलता युक्तींवर लक्ष ठेवून आहेत.
Comments are closed.