मत: सोन्यावरील उच्च आयात शुल्कामुळे मागणी कमी होण्याची शक्यता नाही

भारत सरकारचा धोरणात्मक प्रतिसाद प्रतिबंधात्मक ऐवजी प्रतिक्रियात्मक दिसतो, कारण उच्च सोने आयात शुल्क तस्करीला चालना देऊ शकते आणि पुनर्नवीनीकरण केलेल्या सोन्यावर अवलंबून राहू शकते.

डॉ केदार विष्णू आणि सुचित्रा नायर यांनी

पंतप्रधान नरेंद्र मोदी यांनी 10 मे रोजी भारतीय नागरिकांना इंधनाचा वापर कमी करण्याचे, सोने खरेदी एक वर्षासाठी पुढे ढकलण्याचे आणि परदेशी सुट्ट्या टाळण्याचे आवाहन केले. सध्या, अनेक अर्थशास्त्रज्ञ तीन मुख्य कारणांमुळे अर्थव्यवस्थेबद्दल चिंतेत आहेत:

• प्रथम, भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या आकडेवारीनुसार, 1 मे 2026 रोजी संपलेल्या आठवड्यात भारताचा परकीय चलन साठा $7.794 अब्ज डॉलरने घसरून $690.693 अब्ज झाला आहे. युद्ध सुरू झाल्यापासून, देशाच्या परकीय चलन साठ्यात जवळपास 5 टक्क्यांनी घट झाली आहे, जे बाह्य क्षेत्रातील वाढत्या दबावाचे प्रतिबिंबित करते.
• दुसरे, जागतिक पुरवठा साखळीतील व्यत्यय आणि कच्च्या तेलाच्या किमतीत सतत वाढ झाल्यामुळे भारताची चालू खात्यातील तूट (CAD) – जेव्हा आयात आणि देयके निर्यात आणि कमाईपेक्षा – FY27 मध्ये GDP च्या जवळपास 2 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. 2025-26 च्या ऑक्टोबर-डिसेंबर तिमाहीत CAD आधीच $13.2 अब्ज किंवा GDP च्या 1.3 टक्के पर्यंत वाढला आहे, जो बाह्य शिल्लक मध्ये वाढत्या असुरक्षा दर्शवत आहे.
• तिसरे, रुपयाचे अवमूल्यन 95.65 रुपये प्रति यूएस डॉलरवर झाले आहे, गेल्या वर्षभरात 10.76 रुपयांनी घसरले आहे.

या तिन्ही बाबी अधोरेखित करतात की, येत्या काळात अर्थव्यवस्थेसमोर महत्त्वाची आव्हाने असतील.

पंतप्रधानांचे घोषणा अनेक ग्राहकांनी इंधनाची उपलब्धता, सोन्याची गुंतवणूक आणि भविष्यातील आर्थिक अनिश्चिततेबद्दल चिंता व्यक्त केल्याने सार्वजनिक चिंता वाढली आहे. वाढत्या भौगोलिक-राजकीय तणाव आणि अस्थिर जागतिक बाजारपेठेमध्ये, सोन्याने पसंतीची सुरक्षित-आश्रय मालमत्ता म्हणून आपला दर्जा टिकवून ठेवू शकतो का?

भारतात, भौतिक सोन्याची मागणी गेल्या काही वर्षांपासून सातत्याने उच्च राहिली आहे. याची अनेक कारणे आहेत. सर्वप्रथम, सोने समृद्धी आणि समृद्धीचे प्रतीक आहे आणि अशा प्रकारे ते विवाहसोहळा आणि उत्सवांमध्ये सुशोभित केले जाते. दुसरे म्हणजे, सोने अ सुरक्षित आश्रयस्थान आर्थिक अनिश्चिततेच्या काळात, आणि तिसरे म्हणजे, ते महागाईविरूद्ध बचाव म्हणून वापरले जाऊ शकते.

देशांतर्गत पुरवठा मर्यादित असताना सोन्याची ही उच्च मागणी आयात करून पूर्ण केली जाते. पंतप्रधानांनी प्रामुख्याने ग्राहकांना सोन्याची खरेदी कमी करण्याचे आवाहन केले आहे, कारण भारताच्या एकूण आयातीपैकी सोन्याचा वाटा जवळपास 9 टक्के आहे. 2025-26 मध्ये भारताची सोन्याची आयात 24 टक्क्यांहून अधिक वाढून $71.98 अब्जच्या सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचली, ज्यामुळे देशाच्या व्यापार तूट आणि बाह्य संतुलनावर आणखी दबाव निर्माण झाला. सोन्याच्या वाढत्या किमती आणि आयातीमुळे CAD वाढण्याची अपेक्षा आहे.

प्रत्युत्तर म्हणून भारताने आवाज उठवला आहे आयात शुल्क 13 मे 2026 पासून लागू होणाऱ्या मौल्यवान धातूंच्या परदेशातून खरेदीला आळा घालण्यासाठी आणि देशाच्या परकीय चलनाच्या साठ्यावरील दबाव कमी करण्याच्या प्रयत्नांचा एक भाग म्हणून सोने आणि चांदी 6 टक्क्यांवरून 15 टक्क्यांवर आणले. त्याचप्रमाणे, 2022 मध्ये, सरकारने पिवळ्या धातूवरील आयात शुल्क 10.75 टक्क्यांवरून 10.75 टक्क्यांपर्यंत वाढवले. आयात मे 2022 मध्ये 107 टन सोने आयात करण्यात आले. तथापि, 2024-25 च्या अर्थसंकल्पात, देशांतर्गत हिरे आणि दागिने उद्योगाला चालना देण्यासाठी, बेकायदेशीर तस्करीला आळा घालण्यासाठी आणि स्थानिक किमती कमी करण्यासाठी शुल्क 6 टक्क्यांवर आणले गेले.

आयातीचे प्रमाण कमी होऊनही जागतिक सोन्याच्या किमती वाढल्याने भारताच्या सोन्याची आयात 2025-26 मध्ये विक्रमी $72.4 अब्ज इतकी झाली. सोन्याची आयात 2024-25 मध्ये $57.9 अब्ज आणि 2023-24 मध्ये $45.6 अब्ज होती. व्हॉल्यूमच्या दृष्टीने, आयात 2025-26 मध्ये 721 टनांवर आली जी मागील वर्षी 757 टन होती. सोन्याच्या किमतीत झालेल्या तीव्र वाढीमुळे भारताचे एकूण सोने आयात बिल सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचले.

सोन्याचा भाव का जास्त

गुंतवणुकीची मागणी, चलनवाढीचा दबाव, सांस्कृतिक प्राधान्ये आणि मध्यवर्ती बँकेच्या खरेदीच्या संयोजनामुळे भारतातील सोन्याच्या किमतीत झालेल्या तीव्र वाढीचे श्रेय दिले जाऊ शकते. अलिकडच्या वर्षांत, अनेक गुंतवणूकदारांनी सोन्याकडे सुरक्षित आणि विश्वासार्ह गुंतवणूक पर्याय म्हणून पाहिले आहे, विशेषत: आर्थिक अनिश्चितता आणि जागतिक आर्थिक अस्थिरतेच्या काळात.

जेव्हा महागाई उच्च राहते, गुंतवणूकदार त्यांच्या संपत्तीचे मूल्य टिकवून ठेवण्यासाठी आणि इतर मालमत्तेपेक्षा चांगले परतावा मिळवण्यासाठी त्यांची बचत सोन्यात बदलतात. याव्यतिरिक्त, भारतात सोन्याचे सांस्कृतिक आणि पारंपारिक महत्त्व कायम आहे, ज्यामुळे सण, विवाह आणि इतर शुभ प्रसंगी सातत्याने उच्च मागणी असते.

शिवाय, परकीय चलन राखीव व्यवस्थापन धोरणाचा भाग म्हणून भारतीय रिझर्व्ह बँकेने सोन्याच्या खरेदीत वाढ केल्यानेही सोन्याच्या किमतीत वाढ झाली आहे. भारतीय बाजारातील सोन्याच्या किमती विक्रमी पातळीवर नेण्यात या घटकांनी एकत्रितपणे महत्त्वाची भूमिका बजावली आहे.

उशीरा हलवा

वाढत्या आयातीला आळा घालण्यासाठी आणि व्यापार आणि CAD वरील दबाव कमी करण्यासाठी सरकारने सोन्यावरील आयात शुल्कात वाढ केली असली, तरी जागतिक अनिश्चितता आणि सुरक्षित मालमत्तेसाठी मजबूत गुंतवणूकदारांच्या मागणीमुळे देशांतर्गत किमती त्वरित थंड होण्याची शक्यता नाही. उच्च शुल्कामुळे अधिकृत आयात कमी होऊ शकते, परंतु ते सोन्याला प्रोत्साहन देखील देऊ शकतात तस्करी आणि देशांतर्गत बाजारात पुनर्वापर केलेल्या सोन्यावरील अवलंबित्व वाढेल.

ग्रामीण अर्थव्यवस्थेतील शेतकऱ्यांवर सोन्याच्या वाढत्या किमतीचा विपरीत परिणाम होण्याची शक्यता आहे, कारण ते प्रामुख्याने सोन्याचा वापर सावधगिरीसाठी आणि सट्टा हेतूंसाठी करतात. धोरणात्मक प्रतिसाद प्रतिबंधात्मक ऐवजी प्रतिक्रियात्मक दिसतो, कारण जागतिक भू-राजकीय तणाव पहिल्यांदा वाढू लागला तेव्हा मजबूत उपाय यापूर्वी लागू केले गेले असते.

गुंतवणूकदारांनी प्रत्यक्ष सोन्याच्या पलीकडे पाहण्याची आणि डिजिटल गोल्ड, गोल्ड ईटीएफ (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड), सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (एसजीबी) आणि गोल्ड म्युच्युअल फंडांसह पर्यायी गुंतवणुकीचे मार्ग शोधण्याची ही योग्य वेळ आहे. डिजिटल गोल्ड 24/7 खरेदी-विक्रीचे कोणतेही शुल्क आणि उच्च तरलतेशिवाय ऑफर करते, ज्यामुळे ते गुंतवणूकदारांसाठी एक सोपा प्रवेशबिंदू बनते. गोल्ड ईटीएफ भौतिक सोन्यात गुंतवणूक करतात आणि शेअर्स सारख्या स्टॉक एक्स्चेंजवर व्यापार करतात, कमी खर्च, जास्त तरलता आणि लवचिकता देतात, ज्यामुळे ते दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी योग्य बनतात. गोल्ड म्युच्युअल फंड गुंतवणूक करतात गोल्ड ईटीएफ आणि SIP किंवा एकरकमी गुंतवणुकीची ऑफर देतात, त्यांना सोयीस्कर, नवशिक्यांसाठी अनुकूल पर्याय बनवतात.

तथापि, बहुसंख्य शेतकरी आणि ग्रामीण लोकसंख्या मर्यादित आर्थिक साक्षरता आणि शिक्षणामुळे हे पर्याय शोधण्यात अक्षम असू शकतात. त्यामुळे सोन्याच्या वाढत्या किमतीचा ग्रामीण भागातील घरांवर जास्त विपरीत परिणाम होण्याची शक्यता आहे. शिवाय, परदेशी गुंतवणूकदारांमध्ये अधिक आत्मविश्वास निर्माण करणे महत्त्वाचे आहे जेणेकरून ते भारतात गुंतवणूक करण्यास प्रोत्साहित राहतील. हे उच्च निव्वळ एफडीआय प्रवाह आकर्षित करण्यास मदत करेल, जे गेल्या सहा महिन्यांपासून एक प्रमुख चिंतेचा विषय आहे आणि देशांतर्गत उत्पादन वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित करण्यास बळकट करेल.

(डॉ. केदारविष्णू अर्थशास्त्राचे सहयोगी प्राध्यापक आहेत, आणि सुचित्रा नायर उदार कला, मानवता आणि सामाजिक विज्ञान विभाग, मणिपाल अकादमी ऑफ हायर एज्युकेशन, बेंगळुरू येथे अर्थशास्त्र आणि राज्यशास्त्राच्या विद्यार्थिनी आहेत)