थ्राइव्हच्या जोशुआ कुशनरने एआय उत्साहावर सिलिकॉन व्हॅलीच्या व्हीसींना फटकारले

Thrive Capital च्या पहिल्या-वहिल्या गुंतवणूकदाराच्या पत्रात, संस्थापक जोशुआ कुशनर यांनी वेस्ट कोस्टवरील त्यांच्या उद्यम भांडवल प्रतिस्पर्ध्यांबद्दल काही अनपेक्षित गोष्टी सांगितल्या आहेत.

“संधीच्या विशालतेचा अतिरेक करणे कठीण आहे,” कुशनरने पत्रात एआय बद्दल लिहिले, लीक झाले ब्लूमबर्ग ला. “उत्साहामुळे आमची गुंतवणूक शिस्त कमकुवत होऊ देणे ही आमच्या मनातील एक गंभीर चूक असेल. … विशेषतः सिलिकॉन व्हॅलीमध्ये, तंत्रज्ञान शेवटी कोठे नेत आहे त्याऐवजी हायपरइन्क्रिमेंटल तांत्रिक वळणांवर उद्योग स्थिर होऊ शकतो.”

सिलिकॉन व्हॅली मधील त्यांची गुप्त न्यूयॉर्क स्थित फर्म AI वर जोरदार सट्टा लावत असताना, Thrive हे वेगळ्या पद्धतीने करत आहे, असा त्यांचा तर्क आहे. कोणतीही तथाकथित स्प्रे आणि प्रे गुंतवणूक नाही. भरभराटीचा कल ज्या कंपन्यांना पाठीशी घालतो त्या कंपन्यांवर मोठे जाणे. ब्लूमबर्गचा अंदाज आहे की त्याच्या भांडवलापैकी सुमारे 90% प्रत्येक फंडातील शीर्ष 15 गुंतवणुकीमध्ये ओतले जाते.

ते स्वतंत्र विचारवंतांची कंपनी बनवते, असे त्यांचे म्हणणे आहे. “आम्ही स्वतंत्र आहोत कारण बाजारपेठ भीती आणि उत्साह यांच्यामध्ये फिरते आणि निर्णयाचा पर्याय नाही.”

त्याच्या टिप्पण्या सिलिकॉन व्हॅली व्हेंचर कॅपिटलच्या मूलभूत परिसरांपैकी एकाच्या थेट विरुद्ध आहेत: की हा “बाहेरील” चा व्यवसाय आहे. मार्क अँड्रीसन द्वारे.

“बाह्य” दृश्यात, VC फर्म पुष्कळ पैज लावते, त्यांपैकी अनेकांवर – अगदी बहुतेक – पैसे गमावण्यास तयार असते. काही मोठे हिट इतके किफायतशीर असतील की ते गमावलेल्यांना कव्हर करतील आणि बरेच काही. ते तत्वज्ञान VC ला कायमचे पुढील OpenAI किंवा दुसऱ्या मेगा हिटच्या शोधात सोडते. हे देखील कारणीभूत ठरू शकते, जसे की आम्ही महामारीनंतरच्या दुबळ्या वर्षांमध्ये पाहिले, स्टार्टअप्ससाठी चालू असलेल्या समर्थनात कपात करणे हे सर्वात मोठे विजेते आहेत.

याउलट, कुशनर लिहितात, “आमचा विश्वास होता की गुंतवणूक फर्म ही स्टेज, क्षेत्र आणि भूगोल या सर्व गोष्टींमध्ये संधीसाधू असू शकते, परंतु थोड्या लोकांमध्ये आणि कल्पनांमध्ये खोलवर केंद्रित राहून.” “आमचा वेळ, भांडवल आणि ऊर्जा लोकांवर आणि ज्या कल्पनांवर आम्ही सर्वात जास्त विश्वास ठेवतो त्यावर केंद्रित करण्यासाठी Thrive तयार करणे” ही कल्पना आहे.

त्यांनी सिलिकॉन व्हॅलीची कल्पना देखील फेटाळून लावली की कुलगुरू पदावर व्यत्यय आणण्याच्या व्यवसायात आहेत.

“आमच्या बऱ्याच समवयस्कांच्या विपरीत, आमची खात्री होती की हे उद्योग केवळ बाहेरूनच विस्कळीत होतील असे नाही तर आतून बाहेरूनही बरेच बदलले जातील,” त्यांनी एआयच्या प्रभावाबद्दल लिहिले.

थ्राईव्ह या प्रबंधावर मोठ्या प्रमाणात अडकले आहे. ओपनएआय सोबतचे त्याचे घनिष्ठ नाते हे त्याचे सर्वात मोठे उदाहरण आहे. VC फर्म ही AI लॅबमध्ये मोठी गुंतवणूकदार आहे. पण डिसेंबर 2025 मध्ये, जेव्हा OpenAI ने VC फर्मचे स्पिनआउट Thrive Holdings मध्ये मालकी हक्क घेतला तेव्हा भूमिका बदलल्या. Thrive Holdings कंपन्या विकत घेते आणि नंतर त्यांना AI मेकओव्हर देण्यासाठी OpenAI सोबत काम करते. कराराचा एक भाग म्हणजे ओपनएआय कर्मचाऱ्यांना थ्राईव्हच्या कंपन्यांसोबत काम करण्यासाठी समर्पित करणे.

Thrive Holdings ने 70 पेक्षा जास्त व्यवसाय खरेदी केले आहेत आणि 35 अभियंत्यांची टीम आहे. कुशनर म्हणतात की त्याचे अकाउंटिंग प्लॅटफॉर्म 98% अचूकतेसह 30% वेगाने कर परतावा देण्यासाठी एजंट वापरतो आणि त्याच्या IT सेवा फर्मकडे एजंट स्वतंत्रपणे त्याच्या हेल्प डेस्कच्या अर्ध्या तिकिटे सोडवतात.

तरीही, Thrive ची रणनीती काही प्रमाणात काम करत आहे कारण तिने उद्योगातील काही सर्वोत्तम कामगिरी करणाऱ्या स्टार्टअप्समधील भागीदारी पकडली आहे. त्याच्या $516 दशलक्ष 2022 प्रारंभिक-टप्प्याचा निधी, उदाहरणार्थ, OpenAI, Anduril आणि SpaceX वर प्रारंभिक बेट केले आणि आता जून अखेरीस $3.7 बिलियन पेक्षा जास्त मूल्य आहे, ब्लूमबर्ग अहवाल. Thrive ने, त्याच्या 15 वर्षांमध्ये, या सर्वांमध्ये आपले स्टेक वाढवले ​​आहेत (आणि कर्सरमध्ये देखील त्याचा मोठा हिस्सा होता, ज्याने SpaceX वर त्याची विक्री नुकतीच बंद केली होती).

याने विझ, रॅम्प आणि स्ट्राइप यांनाही काही इतर मोठ्या नावांची नावे दिली आहेत. शिवाय, यामुळे नवीन प्रयोगशाळांमध्ये बियाणे गुंतवणूक झाली आहे आवश्यक AI सारखे, माजी Google ब्रेन संशोधक आशिष वासवानी यांनी स्थापन केले, आजच्या AI उद्योगाला जन्म देणाऱ्या प्रसिद्ध “ट्रान्सफॉर्मर्स” पेपरचे प्रमुख लेखक.

सर्वांनी सांगितले की, Thrive कडे व्यवस्थापनाखाली $60 अब्ज मालमत्ता आहे, कुशनर यांनी पत्रात खुलासा केला. तो प्रभावी नफा नोंदवतो: 41% च्या सर्व फंडांमध्ये परताव्याचा एकूण अंतर्गत दर (IRR) आणि 33% निव्वळ IRR. केवळ गेल्या 12 महिन्यांत Thrive ने आपल्या गुंतवणूकदारांना $1 अब्जाहून अधिक तरलता परत केली आहे, असे ते म्हणाले.

“येत्या तिमाहीत अब्जावधी डॉलर्सच्या अतिरिक्त तरलतेची संधी असू शकते,” तो वचन देतो.

कोणत्या कंपन्या त्यांच्या निर्गमनासाठी पुढे जात आहेत हे तो निर्दिष्ट करत नाही, परंतु स्पष्टपणे SpaceX IPO ही एक सुरुवात होती आणि OpenAI स्वतःच्या सार्वजनिक पदार्पणासाठी काम करत आहे.

हे निदर्शनास आणले पाहिजे की कुशनर आणि अँड्रीसेनचे दोन्ही दृष्टीकोन स्पष्टपणे पैसे कमविण्याच्या दृष्टीने कार्य करतात. 2009 ते 2025 दरम्यान अँड्रीसेन हॉरोविट्झने त्याच्या गुंतवणूकदारांना $25 अब्ज परत केले, शेवटच्या लीक झालेल्या रिटर्न्सनुसार, एरिक न्यूकमर यांनी अहवाल दिला.

थ्राईव्हचे भांडवल केंद्रित करण्याचे तत्वज्ञान बहुतेक लहान, तुटपुंजे उदयोन्मुख बियाणे फंडांसाठी देखील शक्य होणार नाही, ज्यांचे संस्थापक अब्जाधीश न्यूयॉर्क रिअल-इस्टेट कुटुंबाच्या मुलाकडे असलेल्या प्रवेशामध्ये जन्माला आले नाहीत.

असे म्हटले आहे की, सिलिकॉन व्हॅलीची एआय गुंतवणूक किती गरम झाली आहे याचा कुशनरचा सर्वसाधारण आधार देखील चुकीचा नाही. जसे तो म्हणतो: “प्रत्येक वेगाने वाढणारा व्यवसाय अपवादात्मक नसतो. आणि प्रत्येक अपवादात्मक कंपनी ही प्रत्येक किंमतीत मोठी गुंतवणूक असते असे नाही. ते वेगळेपण राखणे ही आमची जबाबदारी आहे.”