रोखे बाजाराची ही धोकादायक वाटचाल भारतासाठी चांगले लक्षण नाही का?

आजकाल, जागतिक आर्थिक बाजार आणि शेअर बाजाराच्या कॉरिडॉरमध्ये सर्वाधिक चर्चेचा विषय म्हणजे एका 'सुपरस्टार'च्या पुनरागमनाची आहे ज्याच्या नावाने जगभरातील शेअर बाजारांमध्ये थरकाप उडतो. होय, आम्ही यूएस ट्रेझरी बॉन्ड्सबद्दल बोलत आहोत, ज्यांचे उत्पन्न गेल्या काही आठवड्यांमध्ये अशा पातळीवर पोहोचले आहे जे गेल्या 22 वर्षांच्या इतिहासात कधीही पाहिले गेले नव्हते. यूएस ट्रेझरी बॉण्ड्सच्या या जलद आणि आक्रमक माघारीमुळे जगभरातील आर्थिक विश्लेषकांना रात्रीची झोप उडाली आहे. ही घटना भारतासारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठेसाठी अजिबात चांगले लक्षण मानले जात नाही. जेव्हा जेव्हा यूएस ट्रेझरी बॉण्ड्स मजबूत होतात आणि त्यांचे उत्पन्न गगनाला भिडते, तेव्हा भारतासारख्या विकसनशील देशांतील परदेशी गुंतवणूकदारांची (FIIs) तिजोरी रिकामी होऊ लागते आणि ते त्यांचे सर्व पैसे भारतीय शेअर बाजाराच्या बाहेर आणि सुरक्षित यूएस बाँड्सकडे हलवू लागतात. अमेरिकन अर्थव्यवस्थेच्या या नव्या वाटचालीमुळे भारतीय रिझर्व्ह बँक आणि धोरणकर्त्यांच्या चिंतेत पुन्हा वाढ झाली आहे. आंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार आणि रोखे उत्पन्नाचे हे गणित सोप्या शब्दात समजून घेतल्यास, जेव्हा जेव्हा अमेरिकेतील व्याजदर उच्च पातळीवर राहतात आणि गुंतवणूकदारांना सरकारी ट्रेझरी बाँड्सवर कोणताही धोका न घेता भरघोस परतावा मिळू लागतो, तेव्हा जगभरातील स्मार्ट मनी शेअर बाजारासारख्या धोकादायक मालमत्तेतून अमेरिकन सरकारी रोख्यांमध्ये सुरक्षित आश्रय शोधू लागतात. यामुळेच गेल्या काही दिवसांपासून भारतीय शेअर बाजारात जोरदार विक्री झाली आहे. विदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांनी भारतीय समभागांमधून हजारो कोटी रुपये काढून घेतले आहेत, ज्यामुळे बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) आणि राष्ट्रीय शेअर बाजार (NSE) निर्देशांकांवर सतत दबाव निर्माण झाला आहे. 22 वर्षांनंतर परत आलेले ट्रेझरी बाँड्सचे हे वादळ जागतिक तरलता पूर्णपणे शोषून घेत आहे, ज्याचा थेट परिणाम भारताच्या परकीय चलनाच्या साठ्यावर आणि रुपयाच्या आरोग्यावर होत आहे. रुपयाची कमजोरी आणि आयात वाढण्याचा धोका. यूएस ट्रेझरी बाँड्स मजबूत होण्याचा आणि यूएस डॉलर इंडेक्समध्ये सतत वाढ होण्याचा पहिला आणि घातक परिणाम भारतीय चलनावर म्हणजेच रुपयावर पडतो. जेव्हा परदेशी गुंतवणूकदार भारतीय बाजारातून डॉलर काढून घेतात आणि ते अमेरिकेत परत घेतात, तेव्हा देशांतर्गत बाजारात डॉलरची मागणी वाढते आणि रुपया त्याच्या तुलनेत सतत कमजोर होतो. रुपयाच्या या कमकुवतपणाचा अर्थ असा आहे की परदेशातून कच्चे तेल, कोळसा, सोने आणि इतर जीवनावश्यक वस्तूंची आयात करणे भारतासाठी खूप महाग होईल. जेव्हा आयात बिल वाढते तेव्हा देशात पेट्रोल, डिझेल आणि दैनंदिन वस्तूंच्या किमती वाढण्याचा धोका असतो, ज्याचा थेट परिणाम सर्वसामान्यांच्या खिशावर होतो. ही स्थिती दीर्घकाळ राहिल्यास देशाच्या चालू खात्यातील तूट (CAD) वरही नकारात्मक परिणाम होऊ शकतो, असे अर्थतज्ज्ञांचे मत आहे. या जागतिक आर्थिक संकटात आणि ट्रेझरी बॉण्ड्सच्या वाढत्या दबावादरम्यान भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI)समोर मोठे आव्हान उभे राहिले आहे, देशाच्या मध्यवर्ती बँकेसमोर म्हणजेच भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI)समोर मोठे आव्हान उभे राहिले आहे. रुपयाचे घसरलेले मूल्य थांबवण्यासाठी आणि परकीय गुंतवणूकदारांचे मोठ्या प्रमाणावर होणारे पलायन थांबवण्यासाठी आरबीआयला आपल्या परकीय चलन गंगाजळीचा सतत वापर करावा लागतो. जरी भारताची आर्थिक स्थिती मागील जागतिक मंदीच्या तुलनेत खूपच मजबूत आहे आणि देशाकडे पुरेसा परकीय चलन साठा आहे, तरीही यूएस फेड धोरणांच्या प्रभावामुळे भारताच्या देशांतर्गत वाढीचे चक्र काही काळ मंद होऊ शकते. आता अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह आपल्या पुढील बैठकीत व्याजदरांबाबत काय भूमिका घेते याची गुंतवणूकदार आणि शेअर बाजारातील तज्ज्ञांना प्रतीक्षा आहे, कारण त्यानंतरच 22 वर्षांनंतर परत आलेले रोख्यांचे हे भूत जागतिक बाजाराला कितपत घाबरवणार आहे, हे ठरेल.