दीर्घकालीन सरकारी आणि अर्ध-सरकारी बॉण्ड्सवर 8 टक्क्यांना स्पर्श करणारे उत्पन्न हे एक ऐतिहासिक “स्वीट स्पॉट” दर्शवते जेथे दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी जोखीम-पुरस्कार मेट्रिक्स अत्यंत आकर्षक बनतात. मध्यवर्ती बँकेच्या दरात वाढ, पश्चिम आशियातील भू-राजकीय संघर्ष आणि वाढत्या यूएस ट्रेझरी उत्पन्नामुळे देशांतर्गत रोखे उत्पन्न बहु-वर्षांच्या उच्चांकावर पोहोचते, किरकोळ गुंतवणूकदारांना मालमत्ता वाटपाच्या संदर्भात महत्त्वपूर्ण पर्यायांचा सामना करावा लागतो.
फेडरल कोटक महिंद्रा ॲसेट मॅनेजमेंट कंपनीचे फिक्स्ड इन्कम आणि फंड मॅनेजरचे प्रमुख अभिषेक बिसेन यांच्याशी बोलले, वाढत्या उत्पन्न, संभाव्य जोखीम आणि डेट फंड गुंतवणूकदारांसाठी धोरणे शोधण्यासाठी.
रोखे उत्पन्नात अलीकडील वाढ कोणते घटक कारणीभूत आहेत?
आम्ही चालकांना अंतर्गत समस्या आणि बाह्य समस्यांमध्ये विभागू शकतो, जसे की विकसित अर्थव्यवस्थांमधील व्याजदर आणि भू-राजकीय जोखीम.
पश्चिम आशियातील भू-राजकीय संघर्षांमुळे ऊर्जेच्या किमती बऱ्याच प्रमाणात उंचावल्या आहेत, ज्यामुळे अनिश्चिततेचा एक घटक इंजेक्ट होत आहे जो लक्षणीय भारदस्त पातळीवर राहतो. अशा परिस्थितीत, जोखीम बाजार चिंता अनुभवतात कारण काय घडण्याची शक्यता आहे हे समजणे कठीण आहे. जेव्हा जोखीम-बंद भावना धारण करते, तेव्हा गुंतवणूकदार जोखमीची किंमत कमी करतात आणि अखेरीस सर्व मालमत्ता वर्गांना दबावाचा सामना करावा लागतो.
दुसरीकडे, विकसित जगातील मध्यवर्ती बँका व्याजदर वाढवत आहेत आणि चलनवाढीचा दबाव रोखण्यासाठी चलनविषयक धोरण कडक करत आहेत, जे आपल्या अर्थव्यवस्थेतही दिसून येते.
देशांतर्गत, घटक बऱ्यापैकी नियंत्रणात राहतात. मान्सूनच्या परिस्थितीसारख्या कारणांमुळे चलनवाढ वाढत असताना आणि आणखी वाढण्याची अपेक्षा असताना, सध्याच्या बाजारातील किंमती मध्यवर्ती बँकेद्वारे दर वाढीच्या योग्य प्रमाणात सूट देत आहेत. असे असूनही, आपल्या अर्थव्यवस्थेत व्याजदर वाढवणाऱ्या जागतिक घटकांमुळे रोखे बाजारावर दबाव कायम आहे.
किरकोळ गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या इक्विटी सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन्स (SIPs) ला विराम द्यावा आणि पैसे डेट फंडात वळवावे का?
हा एक अवघड प्रश्न आहे कारण तो पूर्णपणे गुंतवणूकदाराच्या उद्दिष्टावर आणि जोखीम घेण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असतो. सर्व बाजारांनी लक्षणीय सुधारणा अनुभवल्या आहेत. इक्विटीज, दुरुस्त केल्यानंतर, दीर्घकालीन मूल्य देतात. त्याच वेळी, निश्चित उत्पन्न गुंतवणुकीमध्ये लक्षणीय सुधारणा झाली आहे, ज्यामुळे उत्पन्न वाढीव पातळीवर पोहोचले आहे.
संपूर्णपणे स्थिर उत्पन्नात जाण्यासाठी इक्विटी एसआयपी बंद करण्याचा सल्ला देणे कठीण होईल. तथापि, गेल्या काही वर्षांतील इक्विटी परतावा काही विशिष्ट विभागांमध्ये निःशब्द, तटस्थ किंवा नकारात्मक आहे. विश्लेषण केलेल्या कालमर्यादेनुसार, इक्विटी आणि कमोडिटीच्या तुलनेत गेल्या किंवा दोन वर्षांमध्ये कर्जाने तुलनेने चांगली कामगिरी केली आहे.
एकूण जोखीम प्रोफाइलवर आधारित मालमत्ता वाटपाच्या दृष्टीकोनातून, कर्ज हा आज एक प्रमुख घटक असावा. आम्ही पोहोचलेल्या उत्पन्नाच्या पातळी दीर्घकालीन परताव्यासाठी आकर्षक मूल्य देतात, जर तुम्ही सरकारी बाँड्स किंवा AAA-रेटेड कॉर्पोरेट पेपर्ससारख्या सुरक्षित साधनांमध्ये राहिल्यास खात्रीशीर-शैलीचा परतावा देतात.
दीर्घ मुदतीचे रोखे उत्पन्न जवळपास 8 टक्के किंवा त्याहून अधिक झाले आहे, जे एक ऐतिहासिक गोड ठिकाण आहे. जेव्हाही वक्र संपल्यावर उत्पन्न 8 टक्क्यांनी ओलांडले जाते, तेव्हा एक किंवा दोन वर्षांनी निश्चित उत्पन्न परतावा जोखीम-पुरस्काराच्या दृष्टीकोनातून अतिशय आकर्षक ठरला आहे.
गुंतवणूकदारांनी रात्रभर, बचत खाते किंवा लिक्विड पर्यायांमध्ये जास्त पुराणमतवादी राहण्यापेक्षा निश्चित उत्पन्नासाठी वाटप केले पाहिजे. तुम्ही निश्चित उत्पन्न पोर्टफोलिओमध्ये जोखीम वाढवू शकता. विशिष्ट वाटप वैयक्तिक जोखमीच्या क्षमतेवर अवलंबून असले तरी, सध्याची अनिश्चितता लक्षात घेता, भविष्यातील संभाव्य इक्विटी सुधारणांसाठी पावडर कोरडी ठेवताना, सुमारे 20 ते 30 टक्क्यांचे थोडेसे मोठे कर्ज वाटप राखणे एकंदर जोखमीच्या दृष्टीकोनातून अर्थपूर्ण आहे.
गुंतवणूकदारांनी ताबडतोब उच्च उत्पन्न मिळवावे की व्याजदर शिखरावर जाण्याची वाट पहावी?
आमच्या कॉन्फरन्स रूममध्ये एक कोटेशन आहे: कोणत्याही मार्केटची अचूक वेळ खोटे बोलणाऱ्यांद्वारे किंवा अत्यंत भाग्यवान लोकांद्वारे पूर्ण केली जाते.
यामुळे, आम्ही नेहमी शिफारस करतो की गुंतवणूकदारांनी प्रत्येक स्तरावर निश्चित उत्पन्नामध्ये SIPs किंवा स्तब्ध वाटप वापरावे. उत्पन्न पातळी सध्या आकर्षक आहेत आणि गुंतवणूकदार कालांतराने जमा होत राहू शकतात.
व्याजदरातील धावपळीच्या हालचालीचा अंदाज बांधणे कठीण आहे. शिवाय, कालावधीच्या मालमत्तेमुळे लक्षणीय अस्थिरता निर्माण होते, जी आपण विकसित जगात अनेक दशकांमध्ये पाहिलेली नाही. उदाहरणार्थ, जपानी रोखे उत्पन्न 1 टक्क्यांहून सुमारे 3 टक्क्यांच्या खाली गेले, तर यूएस बाँडचे उत्पादन सुमारे 1 टक्क्यांवरून 5 टक्क्यांच्या वर पोहोचले.
भारतात, 8 टक्के उत्पन्नाची पातळी ही दीर्घकालीन उत्पन्न जमा करण्यासाठी योग्य संख्या दर्शवते. अस्थिरतेमुळे उत्पन्न सध्याच्या पातळीपेक्षा किंचित वाढू शकते, तर भारत सरकारचे 30-वर्षीय पेपर ट्रेड 7.80 टक्क्यांच्या जवळ आहे, तर राज्य विकास कर्ज (SDLs) – जे अर्ध-सरकारी साधने आहेत – आधीच सुमारे 8.25 टक्के उत्पन्न देतात. या विभागांमध्ये वाटप सुरू करण्यासाठी आम्ही आकर्षक संख्यांपर्यंत पोहोचलो आहोत.
सध्याच्या वातावरणात कोणत्या डेट फंड श्रेणी सर्वात जास्त अर्थपूर्ण आहेत आणि डायनॅमिक डेट फंड कसे कार्य करतात?
निधी व्यवस्थापक भविष्यातील अपेक्षा आणि जोखीम-रिवॉर्ड डायनॅमिक्सवर आधारित कालावधी सतत समायोजित करतात. डायनॅमिक कालावधी फंड हे गुंतवणूकदारांसाठी सर्वोत्तम उपाय देतात ज्यांना व्याजदर कुठे जात आहेत याची खात्री नसते.
या टप्प्यावर, निधी काहीसा पुराणमतवादी राहतो, परंतु आम्ही रोख उपयोजित करण्याच्या संधी शोधत आहोत आणि बाजाराचे स्पष्ट संकेत दिसू लागल्यामुळे उच्च टोकाकडे कालावधी वाढवायचा आहे. गुंतवणूकदारांना स्थिर उत्पन्नातील अस्थिरता नापसंत असल्यामुळे, बाजारातील अत्यंत हालचालींच्या काळात फंड व्यवस्थापक पुराणमतवादी राहतात.
दीर्घकाळापर्यंतचे वाटप आकर्षक दिसते, विशेषत: राज्य विकास कर्जाचे उत्पन्न 8.25 टक्के आणि 30-वर्षीय सरकारी सिक्युरिटीजचे व्यवहार सुमारे 7.80 टक्के.
डायनॅमिक डेट फंड कसे कार्य करतात याविषयी, निधी व्यवस्थापक कालावधीत लक्षणीय लवचिकता वापरतात. अनुकूल चक्रांदरम्यान, डायनॅमिक बॉण्ड फंड कालावधी 9 किंवा 10 वर्षे किंवा त्याहूनही अधिक वाढू शकतो-उदाहरणार्थ, गिल्ट फंड कालावधी मागील चक्रांमध्ये 11 ते 12 वर्षांपर्यंत पोहोचला आहे. सध्या, डायनॅमिक गिल्ट कालावधी सुमारे 4 ते 5 वर्षे बसतो.
जेव्हा उत्पन्न वक्र सपाट होतात, तेव्हा आम्ही बऱ्याचदा बारबेल रणनीती वापरतो—वक्रच्या लहान आणि लांब दोन्ही टोकांना वाटप करणे—जे लहान टोकावर पूर्णपणे लक्ष केंद्रित करण्यापेक्षा चांगले कार्य करते. कमी कालावधीचे फंड मानसिक आराम देतात, तर व्याजदर वेगाने वाढतात तेव्हा कमी कालावधीचे उत्पन्न सर्वात जास्त नुकसान पोहोचवू शकते.
डेट फंडामध्ये गुंतवणूक करण्यापूर्वी गुंतवणूकदारांनी कोणत्या प्राथमिक जोखमींचे मूल्यांकन केले पाहिजे?
कालावधी जोखीम हा प्राथमिक घटक गुंतवणूकदारांनी समजून घेतला पाहिजे. तथापि, तुम्ही दोन, तीन, चार किंवा पाच वर्षे गुंतवणुकीत राहिल्यास कालावधीची जोखीम कमी होते – जसे गुंतवणूकदार इक्विटी क्षितिजाकडे कसे जातात.
दीर्घ गुंतवणुकीच्या क्षितिजावर तरलतेचा धोकाही कमी होतो. तरलतेच्या परिस्थितीमुळे अस्थिरता उद्भवल्यास, गुंतवणूकदारांनी घाबरून न जाता गुंतवणूक करत राहावे.
क्रेडिट जोखमीसाठी अत्यंत सावधगिरीची आवश्यकता आहे कारण आपण अशा युगात प्रवेश करतो जेथे क्रेडिट गुणवत्ता लक्षणीयरीत्या महत्त्वाची बनते. जेव्हा बाजारातील परिस्थिती भ्रामकपणे शांत दिसते तेव्हा क्रेडिट जोखीम बहुतेकदा सर्वात जास्त असते, कारण चांगल्या काळात सर्वात वाईट गुंतवणूक चुका होतात.
रोखे उत्पन्न जास्त असतानाही गुंतवणूकदार डेट फंडातील पैसे गमावू शकतात का?
सैद्धांतिकदृष्ट्या, जेव्हा व्याजदर वाढतात तेव्हा रोख्यांच्या किमती घसरतात, ज्यामुळे तात्पुरते परताव्यावर परिणाम होतो. तथापि, कालांतराने, जमा होणारा परिणाम लागू होतो, ज्यामुळे प्रारंभिक किंमत कमी होण्यास मदत होते.
जपान किंवा यूएस सारख्या टोकाच्या जागतिक परिस्थितींमध्ये – जेथे 10-वर्षांचे उत्पन्न 1 टक्क्यांवरून 5 टक्क्यांपर्यंत वाढले आहे, भांडवली मूल्याच्या 30 टक्क्यांपर्यंत कमी झाले आहे – जमा झालेले उत्पन्न भांडवली तोटा सहजासहजी भरून काढू शकत नाही. परंतु असे अत्यंत संरचनात्मक बदल भारतात क्वचितच घडतात.
भारतात, जर तुम्ही एएए-रेटेड कॉर्पोरेट बाँड्स किंवा उच्च-गुणवत्तेच्या सार्वभौम पेपरमध्ये 18 महिने किंवा त्याहून अधिक गुंतवणुकीच्या क्षितिजासह गुंतवणूक केली तर, भांडवली तोटा अपवादात्मकपणे दुर्मिळ आहे. तुम्हाला अशा कालावधीचा अनुभव येऊ शकतो जेथे परतावा तात्पुरता बँकेच्या मुदत ठेव दरांपेक्षा कमी होतो, परंतु व्याजदराचे चक्र दोन-तीन वर्षांच्या कालावधीत बदलते म्हणून भविष्यातील परतावा सुधारतो.
विद्यमान आणि प्रथमच डेट फंड गुंतवणूकदारांसाठी योग्य धोरण काय आहे?
कारण संपूर्ण उत्पन्न वक्र उच्च आहे, अगदी अल्प-मुदतीच्या कर्ज निधीमध्ये गुंतवणूक करणे देखील नवशिक्यांसाठी वाईट प्रारंभ बिंदू नाही. हे प्रथमच गुंतवणूकदारांना व्याज दर संवेदनशीलता, अस्थिरता आणि अल्पकालीन मार्क-टू-मार्केट चढउतार पुनर्प्राप्त करण्यासाठी जमा उत्पन्नासाठी किती वेळ लागतो हे समजून घेण्यात मदत करते.
गुंतवणूकदारांनी हळूहळू लिक्विड आणि शॉर्ट टर्म फंड्समधून दीर्घ-कालावधीच्या पर्यायांकडे प्रगती केली पाहिजे. सेवानिवृत्तीचे भांडवल किंवा दीर्घकालीन बचत ज्यांची वर्षानुवर्षे गरज भासणार नाही ते दीर्घकालीन कर्जाच्या बादल्यांमध्ये ठेवावे. सध्याच्या मूल्यमापन स्तरांवर, जमा झालेले उत्पन्न आणि अंतिम भांडवल वाढ कालांतराने पोर्टफोलिओ कव्हर करेल, ज्यामुळे दीर्घकालीन भांडवली तोटा होण्याची शक्यता फारच कमी आहे.
पुढील काही महिन्यांत रोखे उत्पन्न आणि कर्ज निधीसाठी तुमचा दृष्टीकोन काय आहे?
10 वर्षांचे सरकारी रोखे उत्पन्न 7.40 टक्क्यांपर्यंत पोहोचणे ही प्रमुख तांत्रिक आणि मानसिक पातळी दर्शवते. तांत्रिकदृष्ट्या उल्लंघन केल्यास, उत्पन्न 7.60 टक्क्यांच्या दिशेने जाऊ शकते, जरी वर्तमान पातळी आधीच नकारात्मक बातम्यांच्या लक्षणीय प्रमाणात किंमत आहे. अत्यंत जागतिक अनिश्चिततेच्या काळात उत्पन्न तात्पुरते 8 टक्क्यांपर्यंत वाढू शकते, तरीही उच्च वाढीची शक्यता कमी राहते. जसजसे स्पष्टता दिसून येईल तसतसे विस्तृत उत्पन्न मार्ग बाजूला किंवा कमी होण्याची शक्यता आहे.
किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी, कर बदलांमुळे शुद्ध कर्ज निधीमध्ये थेट प्रवाह अधिक आव्हानात्मक झाला आहे. तथापि, गुंतवणूकदार संकरित श्रेणी, फंड-ऑफ-फंड, उत्पन्न-अधिक-संधी योजना, आर्बिट्रेज फंड किंवा कर-कार्यक्षम संकरित पर्याय जसे की सोल्यूशन-ओरिएंटेड किंवा सिस्टेमॅटिक ऍलोकेशन फंडांद्वारे कार्यक्षमतेने कर्ज परतावा मिळवू शकतात. या श्रेण्या कर कार्यक्षमतेसह कर्जाची स्थिरता आणि संभाव्य इक्विटी वाढीसह एकत्रित करतात, एक ते तीन वर्षांच्या क्षितिजावर चांगले मिश्रित परतावा देतात.
येथे व्हिडिओ पहा
!function(f,b,e,v,n,t,s) {if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod? n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)}; if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version='2.0'; n.queue=();t=b.createElement(e);t.async=!0; t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)(0); s.parentNode.insertBefore(t,s)}(विंडो, दस्तऐवज,'स्क्रिप्ट', ' fbq('init', '656934415621129'); fbq('ट्रॅक', 'पेजव्यू');
Comments are closed.