भारतीय स्टॉक मार्केट क्रॅश: अमेरिकन बाजार घसरल्यावर भारतीय शेअर बाजार कोसळतो हे समजण्यासारखे आहे, परंतु अमेरिकन बाजार सुधारत असतानाही भारतीय बाजारातील सततची घसरण गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचे कारण बनली आहे. जागतिक किंवा स्थानिक बातम्या सकारात्मक असोत वा नकारात्मक, भारतीय शेअर बाजाराची घसरण अपरिहार्य झाली आहे. शेअर बाजार गेल्या 10 महिन्यांपासून अत्यंत संकटात आहे आणि देशाचा प्रमुख निर्देशांक निफ्टी त्याच्या सर्वकालीन उच्चांकावरून 15% पेक्षा जास्त घसरला आहे, ज्यामुळे लाखो गुंतवणूकदारांच्या पोर्टफोलिओला धक्का बसला आहे.

अर्थसंकल्पाच्या आशा पुन्हा पल्लवित झाल्या

अर्थसंकल्पाच्या दिवशी स्थानिक आणि परदेशी गुंतवणूकदारांना सरकारकडून मोठ्या आशा होत्या. पण बाजार पुनरुज्जीवित होण्याच्या आशा धुळीस मिळाल्या आणि अपेक्षा पूर्ण झाल्या नाहीत. सरकारने अर्थसंकल्पात फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) ट्रेडवरील सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स (STT) वाढवण्याचा कठोर निर्णय घेतला, ज्यामुळे बाजारात आणखी गोंधळ उडाला. या वर्षी मार्चमध्ये, जेव्हा बाजारात मोठी घसरण झाली तेव्हा अर्थमंत्री निर्मला सीतारामन यांनी उद्योग तज्ञांशी चर्चा केली. यामुळे कॅपिटल गेन टॅक्स किंवा एसटीटीमध्ये सवलती मिळण्याची आशा निर्माण झाली, पण तीही पुढे ढकलली गेली. त्यानंतर महागलेले कच्चे तेल आणि रुपयाचे सतत होत असलेले अवमूल्यन यामुळे परिस्थिती आणखी बिकट झाली.

विदेशी गुंतवणूकदारांची (एफआयआय) बाजारातून मोठ्या प्रमाणावर निर्गमन

शेअर बाजारातील या सततच्या घसरणीमागील सर्वात मोठे आणि मुख्य कारण म्हणजे विदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांनी (FIIs) केलेली सर्रास विक्री. एफआयआय भारतीय शेअर बाजारातून दररोज मोठ्या प्रमाणात पैसे काढत आहेत. 2026 मध्ये आतापर्यंत विदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय शेअर बाजारातून ₹ 4 लाख कोटीहून अधिक रक्कम काढली आहे. केवळ गेल्या 9 दिवसांत, परकीय गुंतवणूकदारांनी सुमारे ₹60,000 कोटी रुपयांचा निधी काढून घेतला आहे, जो गुंतवणूकदारांचा विश्वास उडवण्यासाठी पुरेसा आहे.

स्थानिक किरकोळ गुंतवणूकदार आणि म्युच्युअल फंड हे बाजाराचे ढाल बनले

परदेशी गुंतवणुकदारांच्या एवढ्या उदासीनतेमुळे आणि विक्री-विक्रीमुळे आज भारतीय बाजार पूर्णपणे कोसळणे टाळत असेल, तर त्याचे श्रेय स्थानिक किरकोळ गुंतवणूकदारांना जाते. गेल्या काही वर्षांमध्ये, थेट इक्विटी मार्केट आणि म्युच्युअल फंडांच्या SIP च्या माध्यमातून सर्वसामान्य भारतीयांनी बाजारात दाखवलेल्या विश्वासाने निर्देशांकाला मोठ्या क्रॅशपासून सुरक्षित ठेवले आहे. परंतु वस्तुस्थिती अशी आहे की विदेशी निधीचा प्रवाह स्थिर राहिल्याशिवाय भारतीय शेअर बाजाराला उच्च पातळीवर टिकवून ठेवणे कठीण आहे.

विदेशी गुंतवणूकदारांचा भारतीय बाजाराकडे भ्रमनिरास होण्याची मुख्य कारणे

बाजारातील तज्ज्ञांच्या मते, भारताची जटिल कर रचना विदेशी गुंतवणूकदारांना परावृत्त करत आहे. भारतात दीर्घकालीन भांडवली नफा (LTCG) दर 12.5% ​​आहे आणि अल्प-मुदतीचा भांडवली नफा (STCG) दर 20% आहे, ज्यामुळे FII च्या नफ्याला धक्का बसतो. याशिवाय, F&O वर वाढलेली STT आणि बायबॅकवरील बदललेल्या कर नियमांमुळे त्यांचा परतावा कमी होतो. कमकुवत होणारा रुपया देखील एक मोठी समस्या आहे, कारण रुपयाचे अवमूल्यन होत असताना विदेशी गुंतवणूकदारांना डॉलरच्या बाबतीत थेट नुकसान होते. दुसरीकडे, अमेरिकेतील उच्च व्याजदर आणि वाढत्या यूएस बॉन्ड उत्पन्नामुळे परदेशी गुंतवणूकदारांना डॉलरच्या बाबतीत 5% पेक्षा जास्त सुरक्षित परतावा मिळत आहे.

सरकारकडे तात्काळ ठोस आर्थिक सुधारणांची मागणी

सध्याच्या परिस्थितीत विदेशी गुंतवणूकदारांचा सरकारवरील विश्वास पुनर्संचयित करण्याचे मोठे आव्हान आहे. सरकारने FII च्या खऱ्या समस्या समजून घेणे आणि कर रचनेत सुधारणा करणे किंवा शिथिल करणे यासारखे त्वरित धोरणात्मक निर्णय घेणे आवश्यक आहे. दुसरीकडे, देशाच्या अर्थव्यवस्थेवर विश्वास ठेवून आपली कमाई गुंतवणारे छोटे किरकोळ गुंतवणूकदार गेल्या दोन वर्षांपासून श्रेणीबद्ध आणि घसरत चाललेल्या बाजारपेठेत कराचा फटका सहन करत आहेत. जर सरकारने कर सुधारणा आणि बाजाराला आधार देणारे निर्णय त्वरीत घेतले नाहीत, तर किरकोळ गुंतवणूकदारांचा विश्वासही डळमळू लागेल, जो भारतीय आर्थिक पायाभूत सुविधांसाठी अत्यंत धोकादायक ठरू शकतो.