2026 मध्ये रुपयामध्ये सतत प्रचंड चढ-उतार, तज्ञ म्हणाले – अमेरिकेशी व्यापार करार हा रामबाण उपाय नाही.

नवी दिल्ली. जागतिक व्यापारातील व्यत्यय आणि परकीय भांडवलाच्या मोठ्या प्रमाणात बाहेर पडणाऱ्या देशांतर्गत समष्टि आर्थिक सहाय्यक घटकांसह, दरांच्या परिणामावर अनिश्चितता कायम असल्याने भारतीय रुपयाची घसरण रोखण्याची शक्यता नाही.

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) रुपयाच्या घसरणीला दरांच्या परिणामाची भरपाई करण्यासाठी एक उपाय म्हणून पाहते आणि भारताने त्याच्या सर्वात मोठ्या व्यापारी भागीदार, यूएस सोबत व्यापार करार गाठला की चलन स्थिरतेकडे परत येईल अशी अपेक्षा करते.

भारतीय चलन जानेवारीमध्ये प्रति डॉलर 85 च्या पातळीपासून आतापर्यंत सुमारे पाच टक्क्यांनी कमकुवत झाले आहे आणि डॉलरच्या तुलनेत 91 चा ऐतिहासिक नीचांक देखील पार केला आहे. वर्षभरात रुपयाचा विनिमय दर युरोच्या तुलनेत 19 टक्क्यांहून अधिक, ब्रिटिश पाउंडच्या तुलनेत जवळपास 14 टक्क्यांनी आणि जपानी येनच्या तुलनेत पाच टक्क्यांहून अधिक कमकुवत झाला आहे. अमेरिकन डॉलर निर्देशांकात 10 टक्क्यांहून अधिक घसरण आणि आंतरराष्ट्रीय कच्च्या तेलाच्या किमती कमकुवत असूनही आशियाई समभागांमध्ये रुपयाची कामगिरी सर्वात वाईट होती.

अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या एप्रिलमध्ये मोठ्या प्रमाणावर बदली शुल्क आकारण्याच्या घोषणेपासून सुरू झालेल्या चलनाच्या तीक्ष्ण स्लाईडने परदेशी गुंतवणूकदारांना इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये अधिक चांगल्या नफ्याच्या शोधात पैसे काढण्यास प्रवृत्त केले. या प्रवृत्तीचा परिणाम थेट परकीय गुंतवणुकीच्या (एफडीआय) माध्यमातून येणाऱ्या विदेशी भांडवलावरही दिसून आला. निव्वळ आधारावर, एफडीआय यावर्षी जानेवारी ते ऑक्टोबर दरम्यान नकारात्मक झाला.

कोटक सिक्युरिटीजचे चलन आणि कमोडिटी रिसर्चचे प्रमुख अनिंद्य बॅनर्जी म्हणाले, “एफडीआय पेमेंट्सच्या संतुलनासाठी मुख्य आधारस्तंभ म्हणून काम करते. जेव्हा ते कमकुवत होते तेव्हा चलन पोर्टफोलिओ प्रवाहांवर अधिक अवलंबून असते. “परकीय चलन बाजार जागतिक जोखीम भावनांबद्दल अधिक संवेदनशील बनतात आणि मध्यवर्ती बँकेच्या हस्तक्षेपाची गरज वाढते.”

त्यामुळे रुपयाच्या घसरणीला आणखी वेग येताना दिसत आहे. 21 नोव्हेंबर रोजी एकाच सत्रात डॉलरच्या तुलनेत ते 89.66 वर एक टक्क्यांहून अधिक घसरले. 13 सत्रांमध्ये, 2 डिसेंबर रोजी प्रति डॉलर 90 ची पातळी ओलांडली आणि 16 डिसेंबर रोजी डॉलरच्या तुलनेत 91 च्या ऐतिहासिक नीचांकी पातळीच्या खाली गेली. सरकारने रुपयाच्या घसरणीला कारणीभूत ठरले. वित्त राज्यमंत्री पंकज चौधरी यांनी 16 डिसेंबर रोजी राज्यसभेत सांगितले होते, “…भारतीय रुपयाची घसरण ही वाढती व्यापार तूट आणि भारताच्या अमेरिकेसोबतच्या व्यापार कराराशी संबंधित प्रगतीमुळे आहे, तर भांडवली खात्यातून तुलनेने कमकुवत पाठिंबा आहे.”

रिझर्व्ह बँकेचे गव्हर्नर संजय मल्होत्रा ​​म्हणाले की, केंद्रीय बँक परकीय चलन बाजारात रुपयासाठी कोणतीही निश्चित श्रेणी लक्ष्य करत नाही. एचडीएफसी सिक्युरिटीजचे संशोधन विश्लेषक दिलीप परमार, रुपयाच्या घसरणीला “भांडवली खात्यातील संकट” हे मुख्य कारण मानतात. “मागील संकटांच्या विपरीत जे व्यापार-आधारित होते, सध्याची घसरण भांडवली ओघ कमी झाल्यामुळे आहे,” ते म्हणाले, देशांतर्गत वाढीला समर्थन देण्यासाठी आरबीआयच्या व्याजदर कपातीमुळे रुपया कमी आकर्षक झाला.

“भारत-अमेरिका व्यापार करारावरील अनिश्चितता आणि अमेरिकेने भारतातून होणाऱ्या निर्यातीवर ५० टक्के शुल्क लादल्याने भारतीय निर्यातीला फटका बसला, त्यामुळे व्यापार तूट वाढली आणि रुपयावर नकारात्मक परिणाम झाला,” असे मिरे ॲसेट शेअरखानचे संशोधन विश्लेषक अनुज चौधरी म्हणाले.

नजीकच्या काळात रुपया 91 आणि 92.50 च्या पातळीवर घसरण्याचा अंदाज त्यांनी वर्तवला आहे. LKP सिक्युरिटीजचे कमोडिटीज आणि चलनांचे उपाध्यक्ष (संशोधन) जतीन त्रिवेदी म्हणाले की, FDI मध्ये तीव्र घट झाल्यामुळे “दीर्घकालीन डॉलरचा ओघ कमी झाला आहे ज्यामुळे रुपया अस्थिर पोर्टफोलिओ प्रवाहावर अधिक अवलंबून आहे.”

ते म्हणाले, “कमोडिटीच्या उच्च किमती आणि यूएस बरोबरच्या व्यापार करारातील वाढीव जोखीम यामुळे एफडीआयला दूर ठेवले आणि गुंतवणुकीच्या कमतरतेमुळे रुपयाला धक्का बसला कारण गुंतवणूक आमच्या प्रतिस्पर्धी देशांकडे वळली.” RBI च्या आकडेवारीनुसार, या वर्षी जानेवारी ते ऑक्टोबर दरम्यान एकूण गुंतवणुकीचा ओघ (-) $0.010 अब्ज निव्वळ संपत्तीवर घसरला.

याउलट, जानेवारी-डिसेंबर 2024 दरम्यान, देशात $23 अब्ज गुंतवणुकीचा ओघ नोंदवला गेला. जानेवारी-डिसेंबर 2025 दरम्यान निव्वळ विदेशी थेट गुंतवणूक (FDI) $6.567 अब्ज होती तर निव्वळ पोर्टफोलिओ गुंतवणूक (-) $6.575 अब्ज होती. FY26 च्या जुलै-सप्टेंबर तिमाहीच्या बॅलन्स ऑफ पेमेंट डेटानुसार, परकीय चलनाच्या साठ्यात $10.9 अब्ज डॉलरची तूट नोंदवली गेली, जी एका वर्षापूर्वीच्या याच कालावधीत $18.6 अब्ज वाढली होती. एचडीएफसी सिक्युरिटीजचे दिलीप परमार म्हणाले की, सध्याचे रुपयाचे संकट जवळजवळ संपूर्णपणे भांडवली खात्यातील असमतोलामुळे चालते. 2025 मध्ये विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) $17.5 अब्ज डॉलर्सचा विक्रमी प्रवाह केल्याने डॉलरला मोठी मागणी निर्माण झाली, ज्यामुळे रुपयावर दबाव आला.

कोटक सिक्युरिटीजचे अनिंद्य बॅनर्जी म्हणाले, “अमेरिकेसोबतचा व्यापार करार उपयुक्त ठरेल पण तो रामबाण उपाय नाही. ते म्हणाले की, एफडीआय मंजुरीला गती देणे आणि सोपे करणे, देशांतर्गत रोखे आणि परकीय चलन बाजार सखोल करणे आणि अल्पकालीन पोर्टफोलिओ प्रवाहावरील अवलंबित्व कमी करणे तितकेच महत्त्वाचे आहे. बॅनर्जी म्हणाले की आव्हाने असूनही, मजबूत समष्टि आर्थिक पायाभूत सुविधांमुळे अत्यंत अस्थिरतेच्या दरम्यान रुपयाने व्यापार सुरू ठेवण्याची अपेक्षा आहे.