संपादकीय: रेपो दर वाढवणे —कॅलिब्रेटेड कडक करणे

हे स्पष्ट आहे की महागाई वाढण्यापूर्वी आरबीआय मजबूत वाढीचा वापर खिडकी म्हणून करत आहे

रिझव्र्ह बँकेचा रेपो दर २५ बेसिस पॉईंट्सने ५.५० टक्क्यांनी वाढवण्याचा निर्णय महागाईच्या जोखमी, जागतिक वातावरणातील अनिश्चितता, कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती आणि चलनातील अस्थिरतेच्या पार्श्वभूमीवर कॅलिब्रेटेड कडकपणा दर्शवतो. जवळपास चार वर्षांतील ही पहिलीच दरवाढ होती – शेवटचा डोस फेब्रुवारी 2023 मध्ये झाला होता जेव्हा तो 25 बेसिस पॉइंट्सने वाढवला होता. सहा सदस्यांचा चलनविषयक धोरण समिती (MPC) ने एकमताने दर वाढीसाठी मतदान केले, भूमिका तटस्थ वरून कॅलिब्रेटेड कडक करण्याकडे बदलली. हे स्पष्ट आहे की महागाई वाढण्यापूर्वी आरबीआय मजबूत वाढीचा वापर खिडकी म्हणून करत आहे. एकूणच, जीडीपी वाढ अपेक्षेपेक्षा चांगली राहिली आहे, तर चलनवाढीचे धोके पुन्हा निर्माण होत आहेत आणि जागतिक व्याज-दर वातावरणामुळे भारतासाठी धोरणातील व्यापक अंतर राखणे कठीण होत आहे. जून तिमाहीत भारताचा GDP 7.8% वाढला, RBI च्या अंदाजापेक्षा 80 बेस पॉईंट्सने जास्त, तर जुलै आणि ऑगस्टसाठी उच्च-फ्रिक्वेंसी इंडिकेटर, जरी काही संयम दाखवत असले तरी, मजबूत आर्थिक क्रियाकलाप दर्शवत आहेत. लवचिकता जागतिक संस्थांच्या अंदाजांमध्ये देखील दिसून आली आहे. जगभरातील अनेक रेटिंग एजन्सी त्यांची उचल करत आहेत FY27 वाढीचा अंदाज भारतासाठी. मजबूत देशांतर्गत वापर, सार्वजनिक गुंतवणूक आणि उत्पादन आणि सेवांमधील सतत क्रियाकलाप यामुळे अर्थव्यवस्थेला ऊर्जेच्या उच्च किमती आणि भू-राजकीय तणावाचा प्रभाव शोषून घेण्यात मदत झाली आहे. RBI ला आता जास्त विश्वास वाटतो की अर्थव्यवस्था वाढीला मोठा फटका न बसता काही आर्थिक कडकपणा आत्मसात करू शकते.

किरकोळ चलनवाढीचा वेग 4.82% पर्यंत वाढला होता, ज्यामुळे मध्यवर्ती बँकेच्या 4% च्या मध्यम-मुदतीच्या उद्दिष्टापेक्षा अस्वस्थतेने पुढे ढकलले होते. यामुळे RBI ने डिसेंबर तिमाहीसाठी CPI महागाईचा अंदाज 5.9% वर सुधारला. कच्च्या तेलाच्या उच्च किमती आणि कमी पावसामुळे वास्तविक चलनवाढ त्या अंदाजांना ओव्हरशूट करण्याचा धोका वाढला आहे. तज्ज्ञांचा असा अंदाज आहे की जर भूराजकीय आणि क्रूडच्या किमती आहेत तशाच चालू राहिल्यास, Q3 महागाई 6.2% ते 6.3% वर येऊ शकते. उच्च ऊर्जा खर्च आणि कमकुवत कृषी उत्पादनाच्या संयोजनाने चिंता वाढवली आहे की डिसेंबर तिमाहीत महागाई RBI च्या 6% च्या उच्च सहनशीलतेच्या पातळीच्या वर जाऊ शकते. दीर्घकाळापर्यंत तेलाचा झटका वाहतूक, उत्पादन आणि इतर इनपुट खर्चात भर घालू शकतो, ज्यामुळे व्यापक आणि अधिक सतत किमतीच्या दबावाचा धोका वाढतो. मध्यवर्ती बँकेच्या निर्णयावर परिणाम करणारा आणखी एक घटक म्हणजे बदलते जागतिक व्याज-दर वातावरण आणि त्याचा भांडवली प्रवाहावर होणारा परिणाम. द यूएस फेडरल रिझर्व्ह सप्टेंबरमध्ये दर वाढवले ​​आणि ऑक्टोबरमध्ये पुन्हा घट्ट होण्याची अपेक्षा आहे. जागतिक पार्श्वभूमी भारतासाठी विशेषतः महत्त्वाची आहे कारण अमेरिकेचे उच्च दर, मजबूत डॉलर आणि वाढलेल्या वस्तूंच्या किमती एकाच वेळी रुपयावर, आयातित चलनवाढीवर आणि परदेशी पोर्टफोलिओ प्रवाहावर दबाव आणू शकतात. व्यापक स्तरावर, आरबीआयचे दर वाढीचे पाऊल हे वाढ खुंटण्याबाबत कमी आणि सध्याच्या महागाईचा धक्का बसण्यापासून रोखण्यासाठी अधिक आहे.