मागणी कमी झाल्यामुळे भारताच्या दीर्घ-मुदतीच्या बंधनांना आव्हानांचा सामना करावा लागतो

भारतातील दीर्घ-कालावधीच्या बाँड मार्केटला हेडविंड्सचा सामना करावा लागत आहे कारण वित्तीय संस्थांकडून कमी होणारी मागणी कमी होत आहे, तसेच वाढत्या वित्तीय चिंतेसह आणि पुढील दराच्या कपातीसाठी मर्यादित संभाव्यतेमुळे गुंतवणूकदारांमध्ये भावना निर्माण होत आहेत. दीर्घकालीन गुंतवणूकदार, जे सामान्यत: त्यांच्या भावी उत्तरदायित्वाशी जुळण्यासाठी स्थिर परताव्यासाठी 10 वर्षे किंवा त्याहून अधिक परिपक्वता असलेल्या सरकारी सिक्युरिटीजची बाजू घेतात, आता त्यांच्या पदांचे पुन्हा मूल्यांकन करीत आहेत.

कर महसूल कमी करणे आणि कमकुवत नाममात्र जीडीपी वाढीसारख्या प्रतिकूल घटकांमुळे सरकारी वित्तपुरवठ्यावर दबाव निर्माण झाला आहे, ज्यामुळे दीर्घकालीन बॉन्डच्या उत्पन्नात वाढ झाली आहे. जूनमध्ये रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या आश्चर्यचकित दरात कपात केल्यापासून 10-वर्षांच्या बाँडचे उत्पादन 24 बेस पॉईंटने वाढले आहे. पॉलिसी रेपो रेटपेक्षा आता हे उत्पन्न आता सुमारे 100 बेस पॉईंट्स आहे.

अर्थशास्त्रज्ञ कमकुवत थेट कर पावती, जास्त कर्जाच्या पुरवठ्याबद्दल चिंता आणि गुंतवणूकदारांच्या स्थितीत नुकत्याच झालेल्या उत्पन्नाच्या वाढीमागील मुख्य ड्रायव्हर्स म्हणून सूचित करतात. आव्हाने असूनही, सरकारने वर्षासाठी जीडीपीच्या 4.4% च्या वित्तीय तूट लक्ष्य पूर्ण करणे अपेक्षित आहे. तथापि, दीर्घ-कालावधीच्या सिक्युरिटीजची पुरवठा आणि मागणी यांच्यातील जुळत ही एक महत्त्वपूर्ण चिंता आहे.

अ‍ॅक्सिस म्युच्युअल फंड आणि आयसीआयसीआय विवेकी जीवन यासारख्या वित्तीय संस्था पुरवठा आणि मागणीतील असंतुलन सह झुंज देत आहेत, पुढील उत्पन्न वाढण्याची संभाव्यता आहे. बँकांसाठी सुधारित मानदंड आणि राष्ट्रीय पेन्शन योजनेतील इक्विटीकडे झुकलेले घटक दीर्घ-कालावधीच्या बंधनांच्या भूकवर अधिक परिणाम करतात.

काही विश्लेषकांचा असा विश्वास आहे की दीर्घ-कालावधीचे बंध अद्याप दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी मूल्य असू शकतात, परंतु जवळपास-कालावधी अस्थिरता एक जोखीम आहे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने नुकत्याच झालेल्या कॅश रिझर्व्ह रेशोच्या नुकत्याच झालेल्या घटनेने वर्षाच्या उत्तरार्धात बाँड मार्केटचा दृष्टीकोन पुढे ढकलला आहे.