मत: ब्रिक्सने डॉलरच्या वर्चस्वापलीकडे पाहिले पाहिजे

एक सामान्य चलन उत्तर असू शकत नाही; BRICS स्थानिक चलन व्यापार, डिजिटल पेमेंट आणि वैविध्यपूर्ण राखीव निधीद्वारे अवलंबित्व कमी करू शकते

रामकृष्ण गोल्लागारी यांनी प्रा

अमेरिकन डॉलरने सात दशकांहून अधिक काळ आंतरराष्ट्रीय चलन व्यवस्थेच्या केंद्रस्थानावर कब्जा केला आहे. 1944 च्या ब्रेटन वुड्स कराराने या वर्चस्वाची पायाभरणी केली. जरी ब्रेटन वुड्स प्रणाली 1971 मध्ये संपुष्टात आली असली तरी, आंतरराष्ट्रीय व्यापार, गुंतवणूक आणि परकीय चलन बाजारात डॉलरने आपली मध्यवर्ती भूमिका कायम ठेवली.

अलीकडील डेटा तिची ताकद आणि विविधीकरणाची सुरुवात दोन्ही अधोरेखित करतो. IMF च्या मते, 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत जागतिक अधिकृत परकीय चलन साठ्यात डॉलरचा वाटा 57.13 टक्के होता, युरोसाठी 20.03 टक्के आणि चीनी रॅन्मिन्बीसाठी 1.99 टक्के होता.

द डॉलरचे वर्चस्व चलन बाजारात आणखी धक्कादायक आहे. बँक फॉर इंटरनॅशनल सेटलमेंट्सच्या ताज्या त्रैवार्षिक सर्वेक्षणानुसार एप्रिल 2025 मध्ये सर्व विदेशी विनिमय व्यवहारांमध्ये डॉलरचा वाटा 89.2 टक्के होता, तर युरोचा वाटा 28.9 टक्के आणि रॅन्मिन्बीचा 8.5 टक्के होता.

डॉलर अवलंबित्व कमी करणे

डॉलर-आधारित प्रणालीने आंतरराष्ट्रीय व्यवहारांसाठी खोल आर्थिक बाजारपेठ, तरलता आणि सुविधा प्रदान केली आहे. त्याचे विस्तृत नेटवर्क कोणत्याही पर्यायी चलनाला त्याच्या स्थितीला त्वरित आव्हान देणे कठीण करते. तरीही एकाच चलनावर अत्याधिक अवलंबित्व धोके निर्माण करते, विशेषतः उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांसाठी. जेव्हा देशांतर्गत चलनाचे अवमूल्यन होते, तेव्हा डॉलर-नामांकित कर्जाचा देशांतर्गत-चलनाचा भार वाढतो. यूएस व्याजदरांमधील बदलांचा भांडवल प्रवाह, विनिमय दर आणि विकसनशील अर्थव्यवस्थांमध्ये कर्ज घेण्याच्या खर्चावर देखील परिणाम होऊ शकतो.

द रशिया-युक्रेन युद्ध आणि त्यानंतर आलेल्या आर्थिक निर्बंधांनी या समस्येचे आणखी एक परिमाण प्रदर्शित केले: राखीव आणि आंतरराष्ट्रीय पेमेंट सिस्टममध्ये प्रवेश भू-राजकीय महत्त्व प्राप्त करू शकतो. यामुळे वैविध्यपूर्ण प्रकरणाला बळ मिळाले आहे.

एक व्यावहारिक ब्रिक्स धोरण

ब्रिक्ससाठी, डॉलरची त्वरित बदली करण्याचा प्रयत्न करणे हा दृष्टिकोन नाही. त्याऐवजी, सदस्य राष्ट्रीय चलनांचा वापर वाढवू शकतात, स्थानिक-चलन कर्ज देण्यास प्रोत्साहन देऊ शकतात आणि न्यू डेव्हलपमेंट बँकेची (NDB) भूमिका मजबूत करू शकतात. अलीकडील ब्रिक्स चर्चांमध्ये ही दिशा आधीच दिसून येते.

स्थानिक चलन कर्ज हे उद्दिष्ट साध्य करण्यात मदत करू शकते. उद्देश नसावा डी-डॉलरीकरण पण अधिक चलन निवड. भारत, ब्राझील आणि इतर BRICS सदस्य राष्ट्रीय चलनांमध्ये व्यापार सेटलमेंट वाढवू शकतात जेथे व्यावसायिकदृष्ट्या शक्य आहे. NDB स्थानिक चलनात विकास कर्ज वाढवू शकते. एक प्रबळ चलन बदलून दुसऱ्या चलनाची कल्पना नाही, तर अधिक वैविध्यपूर्ण आंतरराष्ट्रीय चलन व्यवस्था निर्माण करणे हा आहे.

ब्रिक्स चलन आवश्यक आहे का?

एक सामान्य ब्रिक्स चलन एक आकर्षक कल्पना आहे, परंतु ती अंमलात आणणे अत्यंत कठीण आहे. त्यासाठी महागाई, व्याजदर, राजकोषीय धोरणे, विनिमय दर व्यवस्था, आर्थिक नियमन आणि भांडवली बाजार यांचा भरीव समन्वय आवश्यक असेल. BRICS अर्थव्यवस्थांमध्ये आर्थिक संरचना, विकासाचे स्तर, आर्थिक धोरण आणि भू-राजकीय हितसंबंधांमध्ये लक्षणीय फरक आहे.

आंतरराष्ट्रीय व्यापार, ऊर्जा आयात, परकीय गुंतवणूक आणि वित्तीय बाजारपेठेसाठी डॉलर महत्त्वाचा असल्याने भारताने विविधीकरणाचा पाठपुरावा केला पाहिजे, संघर्षाचा मार्ग नाही.

इतर संस्थात्मक प्रश्न देखील आहेत. अशा चलनावर कोण नियंत्रण ठेवणार? आर्थिक धोरण कोण ठरवणार? मतदानाच्या अधिकारांचे वाटप कसे केले जाईल? जेव्हा एखाद्या सदस्याला आर्थिक संकट येते तेव्हा काय होईल?

त्यामुळे एक सामान्य चलन हे तात्कालिक उद्दिष्ट नसून दीर्घकालीन शक्यता मानले पाहिजे. डॉलरवर पूर्ण अवलंबित्व आणि एक सामान्य चलन निर्मिती दरम्यान एक व्यावहारिक मध्यम मार्ग अस्तित्वात आहे.

ब्रिक्स विकसित करू शकेल बहुपक्षीय व्यापार क्लिअरिंग आणि सेटलमेंट यंत्रणा. क्रॉस-बॉर्डर व्यापारासाठी सामान्य लेखा किंवा क्लिअरिंग व्यवस्था वापरताना सदस्य देश त्यांची राष्ट्रीय चलने राखू शकतात. अशी यंत्रणा प्रत्येक व्यवहाराचे डॉलरमध्ये रूपांतर करण्याची गरज कमी करू शकते. त्याची सुरुवात द्विपक्षीय व्यापार व्यवस्थेपासून होऊ शकते आणि हळूहळू एक व्यापक बहुपक्षीय प्रणालीमध्ये विकसित होऊ शकते.

कार्यक्षम डिजिटल पेमेंट

पेमेंट सिस्टम कार्यक्षम असेल तरच चलन विविधता यशस्वी होईल. ब्रिक्स देश त्यामुळे त्यांच्या देशांतर्गत डिजिटल-पेमेंट सिस्टममधील इंटरऑपरेबिलिटी एक्सप्लोर केली पाहिजे. वेगवान, कमी किमतीची डिजिटल पेमेंट इन्फ्रास्ट्रक्चर व्यक्ती आणि व्यवसाय यांच्या व्यवहाराची पद्धत कशी बदलू शकते याचे भारताचे UPI एक महत्त्वाचे उदाहरण देते.

ही कार्यक्षमता सीमा ओलांडून वाढवणे हा उद्देश असावा. सुरक्षित, जलद आणि स्वस्त क्रॉस-बॉर्डर पेमेंटमुळे राष्ट्रीय चलने व्यवसायांसाठी अधिक आकर्षक बनू शकतात. तेव्हा विमुद्रीकरण ही केवळ विधानाऐवजी आर्थिक प्रक्रिया बनेल.

BRICS मध्यवर्ती बँका देखील हळूहळू त्यांच्या विदेशी चलन साठ्यात विविधता आणू शकतात. परंतु डॉलरच्या जागी एकाच पर्यायी चलनाने आणखी एकाग्रतेचा धोका निर्माण होईल. युरो, येन, पौंड, सोने आणि इतर राखीव मालमत्तांचा समावेश असलेला अधिक संतुलित पोर्टफोलिओ अधिक योग्य असू शकतो.

भारताने वैविध्यपूर्णतेचा पाठपुरावा केला पाहिजे, डॉलरशी टक्कर नाही. भारताचा आंतरराष्ट्रीय व्यापार, ऊर्जा आयात, परकीय गुंतवणूक आणि वित्तीय बाजारासाठी डॉलर महत्त्वाचा आहे. त्याच वेळी, जेथे व्यावसायिकदृष्ट्या शक्य असेल तेथे भारत रुपया-आधारित व्यापार सेटलमेंटला प्रोत्साहन देऊ शकतो.

NDB ची भूमिका

द नवीन विकास बँक या संक्रमणातील सर्वात महत्वाची संस्था बनू शकते. मोठे स्थानिक चलन कर्जदारांसाठी परकीय चलन जोखीम कमी करताना पायाभूत सुविधा आणि शाश्वत विकासाला मदत करेल. तथापि, काही समस्या असू शकतात: काही चलनांमध्ये मर्यादित तरलता, विनिमय दर अस्थिरता, व्यापार असमतोल, भांडवली नियंत्रणे आणि आर्थिक धोरणांमधील फरक.

स्थानिक चलन व्यापार आपोआप स्वस्त किंवा अधिक कार्यक्षम होणार नाही. चलन परिवर्तनीयता आणि द्रव वित्तीय बाजारपेठेची उपलब्धता महत्त्वाची आहे. कोणत्याही पर्यायी व्यवस्थेचे यश शेवटी विश्वासार्हता, पारदर्शकता, तरलता, परिवर्तनीयता आणि बाजारातील आत्मविश्वास यावर अवलंबून असते.

अधिक वैविध्यपूर्ण ऑर्डर

आंतरराष्ट्रीय चलनप्रणाली एका नाटकीय टप्प्यात डॉलर-प्रभुत्व असलेल्या रचनेतून ब्रिक्स-प्रभुत्व असलेल्या संरचनेकडे जाण्याची शक्यता नाही. अधिक प्रशंसनीय परिवर्तन हळूहळू आहे: अधिक चलने, अधिक पेमेंट चॅनेल, अधिक सेटलमेंट पर्याय आणि रिझर्व्हचे मोठे वैविध्य.

अशा प्रकारे, ब्रिक्सला अधिक विश्वासार्ह पर्याय निर्माण करण्याची गरज आहे. अधिक शक्यता भविष्यात नाही a जग डॉलरशिवाय, परंतु एक जग ज्यामध्ये डॉलर हा एकमात्र व्यावहारिक पर्याय नाही.

(लेखक व्हिजिटिंग प्रोफेसर आहेत, सेंटर फॉर इकॉनॉमिक अँड सोशल स्टडीज (CESS), हैदराबाद)