नवी दिल्ली: रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने बुधवारी आपला बेंचमार्क व्याजदर 25 आधार अंकांनी 5.50 टक्क्यांपर्यंत वाढवला, जवळपास चार वर्षांतील त्याची पहिली वाढ, आणि वाढती महागाई आणि कमकुवत चलन धोरणाच्या आधारावर पुढील दरवाढ होऊ शकते असे संकेत दिले.
डिसेंबर २०२४ मध्ये गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी पदभार स्वीकारल्यानंतर सहा सदस्यीय चलनविषयक धोरण समितीने रेपो दरात वाढ करण्यासाठी एकमताने मतदान केले. गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी पदभार स्वीकारल्यानंतर ही पहिलीच वाढ झाली. ही पावले मोठ्या प्रमाणावर अपेक्षित असताना, मध्यवर्ती बँकेने “कॅलिब्रेट टाइटनिंग” कडे आपली भूमिका बदलून आश्चर्य व्यक्त केले, प्रभावीपणे नजीकच्या कालावधीत दर कपातीची शक्यता नाकारली.
“नजीकच्या कालावधीत दर कपात टेबलच्या बाहेर आहे आणि विकसित परिस्थिती आणि दृष्टीकोन यावर अवलंबून, पुढील धोरणात्मक कारवाई केवळ दर वाढ किंवा विराम असू शकते,” मल्होत्रा यांनी MPC निर्णयांची घोषणा करताना सांगितले.
तथापि, गव्हर्नरने सावध केले की, पुढील कोणत्याही कडकपणाची वेळ आणि मर्यादा महागाई आणि वाढीच्या उत्क्रांती, विशेषत: अंतर्निहित किंमतींच्या दबावावर आणि व्यापक अर्थव्यवस्थेमध्ये पुरवठ्याचे धक्के किती प्रमाणात अंतर्भूत होतात यावर अवलंबून असेल.
या निर्णयामुळे, इराण युद्धाच्या इंधन महागाईमुळे तेलाच्या वाढत्या किमती, क्रयशक्ती कमी होणे आणि चलनांवर तोल गेल्याने दर वाढवण्यात भारत प्रमुख केंद्रीय बँकांमध्ये सामील झाला आहे. एल निनोशी निगडीत कमकुवत पाऊस म्हणजे किमतीचा दबाव वाढवणे.
आर्थिक क्रियाकलाप लवचिक राहिल्यानंतरही चलनवाढीचा दबाव वाढला आहे. ग्राहक-किंमत महागाई ऑगस्टमध्ये 4.82 टक्क्यांपर्यंत वाढली – सलग तिसऱ्या महिन्यात RBI च्या 4 टक्क्यांच्या मध्यम-मुदतीच्या उद्दिष्टापेक्षा जास्त, तर मूळ चलनवाढ 4.2 टक्क्यांपर्यंत वाढली.
अन्न आणि इंधनाच्या वाढत्या किमती, अपुरा मान्सून पाऊस, अल निनोची परिस्थिती आणि आंतरराष्ट्रीय तेलाच्या किमतीतील नूतनीकरणातील अस्थिरता याकडे लक्ष वेधून चलनवाढीचे धोके वर्षभरापूर्वीचे राहिलेले नाहीत, असे केंद्रीय बँकेने म्हटले आहे.
RBI आता 2026-27 आर्थिक वर्षात हेडलाइन चलनवाढ सरासरी 5.2 टक्के राहण्याची अपेक्षा करते, तिसऱ्या तिमाहीत महागाई 6.0 टक्के आणि चौथ्या तिमाहीत 5.7 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे.
“महागाई सामान्य होण्याची प्रारंभिक चिन्हे देखील आहेत,” ते म्हणाले, कोर चलनवाढीत वाढ आणि ग्राहक किंमत निर्देशांकाचा मोठा वाटा वाढलेली किंमत वाढ नोंदवत आहे.
पश्चिम आशियातील संघर्षाच्या नव्या वाढीनंतर तेलाच्या किमती हा एक विशिष्ट धोका म्हणून उदयास आला आहे. भारतीय कच्च्या बास्केटची सप्टेंबरमध्ये सरासरी USD 116.1 प्रति बॅरल होती, जी जुलैमध्ये USD 82 वरून झपाट्याने वाढली, RBI नुसार.
मध्यवर्ती बँकेने साखर आणि कांद्याच्या किमतीत झपाट्याने वाढ केल्याने आणि महागाई अधिक व्यापक होत असल्याची प्रारंभिक चिन्हे दर्शविल्याने अन्न-किंमतीचा दबाव देखील वाढला आहे.
त्याच वेळी, पहिल्या तिमाहीत अर्थव्यवस्था 7.8 टक्क्यांनी विस्तारल्यानंतर RBI ने 2026-27 चा आर्थिक विकासाचा अंदाज 40 आधार अंकांनी वाढवून 7.1 टक्क्यांवर नेला.
रिझर्व्ह बँकेने सांगितले की, गती कमी झाली असली तरी दुसऱ्या तिमाहीत क्रियाकलाप लवचिक राहिला. उत्पादन आणि सेवांचा विस्तार होत राहिला, तर भांडवली वस्तूंचे उत्पादन, पत वाढ आणि ग्राहक खर्च यांसारखे निर्देशक सहाय्यक राहिले.
“भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत आहे, आणि आर्थिक गती व्यापक आधारावर राहिली आहे,” मल्होत्रा म्हणाले की, जागतिक हेडवाइंड असूनही अर्थव्यवस्था लवचिक राहण्याची अपेक्षा होती.
तरीही मध्यवर्ती बँकेने असा इशारा दिला की कमकुवत मान्सूनचा पाऊस, भू-राजकीय तणाव, वस्तूंच्या वाढलेल्या किमती, व्यापारातील संघर्ष आणि कडक जागतिक आर्थिक परिस्थिती यांचा विकासावर परिणाम होऊ शकतो.
आरबीआयने म्हटले आहे की, चलनविषयक धोरण थेट पुरवठ्यातील धक्क्यांचे निराकरण करू शकत नाही परंतु महागाईच्या अपेक्षा आणि कॉर्पोरेट किंमतींच्या वर्तनातून त्यांना अडकण्यापासून रोखू शकते.
“उंचावलेल्या चलनवाढीच्या अपेक्षा आणि चलनवाढीचे सामान्यीकरण याचे काही पुरावे असताना, किंमतींच्या वर्तणुकीत पुरवठा बाजूच्या दबावांची मर्यादित चिन्हे आहेत,” तो म्हणाला.
मध्यवर्ती बँकेचे धोरण शिफ्ट हे वाढत्या महागाईचा धक्का आणि मजबूत देशांतर्गत वाढ टिकवून ठेवण्याच्या दरम्यान संतुलन साधणारी कृती दर्शवते. त्यात म्हटले आहे की दर-वाढीच्या चक्राचा कालावधी आणि व्याप्ती वास्तविक वाढ आणि चलनवाढीच्या परिणामांवर अवलंबून असेल, विशेषत: अंतर्निहित चलनवाढ आणि पुरवठा धक्क्यांमुळे होणारे दुस-या फेरीचे परिणाम.
RBI ने पश्चिम आशियातील संघर्ष, भारदस्त रोखे उत्पन्न, व्यापार अनिश्चितता आणि AI-स्टॉक मूल्यांकनात तीव्र सुधारणा होण्याच्या जोखमीचा दृष्टीकोन धोक्यात आल्याने जागतिक धोके देखील तीव्र झाली आहेत.
“आम्ही किंमत आणि आर्थिक स्थैर्यासाठी प्रयत्न करू कारण दोन्ही दीर्घकालीन शाश्वत वाढीसाठी आवश्यक आहेत,” मल्होत्रा म्हणाले.
आर्थिक-प्रणालीतील तरलता मुबलक राहिल्याने आणि पत वाढीला वेग आल्याने दराचा निर्णय घेण्यात आला आहे.
RBI च्या लिक्विडिटी ऍडजस्टमेंट फ्रेमवर्क अंतर्गत सरासरी दैनंदिन अतिरिक्त तरलता मागील पॉलिसी मीटिंगपासून 5.9 लाख कोटी रुपयांवर पोहोचली आहे, तर 15 सप्टेंबरपर्यंत बँक क्रेडिट वाढ वार्षिक 18.1 टक्क्यांपर्यंत वाढली आहे, एका वर्षापूर्वी 10.4 टक्क्यांच्या तुलनेत.
RBI ने म्हटले आहे की, मागणी-बाजूच्या चलनवाढीच्या दबावाचा पुरावा मर्यादित असला तरीही, आर्थिक आणि क्रेडिट समुच्चयातील मजबूत वाढ अतिरिक्त जोखीम दर्शवते.
मध्यवर्ती बँकेने सांगितले की ते रेपो दरासह भारित सरासरी कॉल दर संरेखित करण्यासाठी तरलता-व्यवस्थापन साधनांचे योग्य मिश्रण वापरेल.
आरबीआयचे मार्गदर्शन आगामी बैठकींमध्ये संभाव्य धोरणात्मक हालचालींची श्रेणी एकतर विराम किंवा दुसऱ्या दर वाढीपर्यंत कमी करते.
“जागतिक जोखीम कायम राहिल्यास 25-50 बेसिस पॉईंट अतिरिक्त दरात वाढ होत असल्याचे आम्ही पाहत आहोत,” असे उपासना भारद्वाज, मुख्य अर्थतज्ज्ञ, कोटक महिंद्रा बँकेने सांगितले.
Comments are closed.