मजबूत आर्थिक वातावरणादरम्यान, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने 5 डिसेंबर 2025 रोजी रेपो दरात 25 आधार अंकांनी कपात केली – 5.25% पर्यंत – फेब्रुवारीपासूनची चौथी कपात, एकूण 100 bps पर्यंत – तटस्थ भूमिका कायम ठेवत. गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी जाहीर केलेला हा एकमताने घेतलेला चलनविषयक धोरण समिती (MPC) निर्णय, परंपरेपासून दूर गेला कारण Q2 FY26 मध्ये GDP 8.2% वाढला आणि CPI महागाई ऑक्टोबरमध्ये 0.25% च्या ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवर घसरली – 4% च्या लक्ष्यापेक्षाही कमी.
एसबीआय रिसर्चचे इकोरॅप या हालचालीला “अपवादात्मक” म्हणतो आणि जगभरातील काही समान उदाहरणे उद्धृत करते: यूकेमध्ये, 1970 च्या दशकात चांसलर अँथनी बार्बर यांच्या नेतृत्वाखाली 11% महागाई आणि 12.5% विस्तार दरम्यान दर कमी केले गेले; 1995-97 आशियाई संकटापूर्वी इंडोनेशियामध्ये 8.6% वाढ आणि 7.4% महागाईसह मंदी होती. भारताच्या कमी चलनवाढीच्या वातावरणाशी (1.8% CPI, 7.4% GDP) फक्त चीनची 2012-15 ची सहजता जुळली. “आरबीआयने वाढीला पाठिंबा देण्यासाठी सर्वतोपरी प्रयत्न केले आहेत… आता बाजाराने परिपक्वता दाखवली पाहिजे आणि जास्त उत्साही होऊ नये,” असे अहवालात म्हटले आहे आणि “अशांत जागतिक व्यवस्थेवर” जास्त प्रतिक्रिया न देण्याबाबत सावध केले आहे.
### महागाई आउटलुक: घसरणीचा कल पुष्टी
अन्नधान्याच्या चलनवाढीचा कमी दबाव, बंपर खरीप उत्पादन, रब्बीची चांगली पेरणी, मुबलक जलसाठे आणि मातीतील ओलावा या गोष्टींचा हवाला देत RBI ने FY26 साठी CPI अंदाज ऑक्टोबरमधील 2.6% आणि फेब्रुवारीमध्ये 4.2% वरून 2.0% पर्यंत कमी केला. SBI ने FY26 साठी 1.8% आणि FY27 साठी 3.4% वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे, जो “अभूतपूर्व घसरण” आणि आणखी सुलभ होण्याची शक्यता दर्शवितो. हे देखील जोडले आहे की “रेपो दीर्घ कालावधीसाठी 5.25% वर कमी राहील,” ज्याचा प्रभाव स्पष्टपणे दिसत आहे: नवीन कर्ज दर फेब्रुवारीपासून 69 bps खाली आहेत, ठेवी 105 bps खाली आहेत. ### वाढीचा अंदाज: अडचणींमध्ये सामर्थ्य
RBI ने FY26 साठी वास्तविक GDP वाढीचा अंदाज 7.3% (आधीच्या अंदाजापेक्षा कमी), Q1 FY27 सह 6.7% आणि Q2 6.8% असा अंदाज केला आहे. अहवालानुसार, यूएस टॅरिफ, व्यापार संघर्ष आणि भू-राजकीय तणावाच्या धमक्यांमुळे बाह्य मागणी कमी होण्याचा धोका आहे. तरीही, SBI उत्साही आहे: Q3/Q4 मध्ये 7% वर, संपूर्ण वर्षासाठी 7.6% वर – देशांतर्गत ताकदीमुळे.
मल्होत्रा यांनी त्याला “दुर्मिळ गोल्डीलॉक्स कालावधी” म्हटले: उच्च वाढ, अत्यंत कमी महागाई. “आम्ही आशावाद आणि उत्साहाने नवीन वर्षाची वाट पाहत आहोत… प्रगतीला गती देण्यासाठी,” ते म्हणाले, जागतिक अस्थिरता असूनही विकासावर धोरणाचा भर आहे.
बाजारांनी मंद प्रतिसाद दिला: शुक्रवारी सेन्सेक्स/निफ्टी किरकोळ 0.5% ने वाढले, परंतु FII बहिर्वाहामुळे साप्ताहिक तोटा कायम ठेवला. एसबीआयचा इशारा: जास्त उत्तेजित होऊ नका; मूलभूत गोष्टींवर लक्ष केंद्रित करा. सांताक्लॉजची रॅली सुरू होताच, हा कट—बूमच्या काळात दुर्मिळ—आरबीआयच्या सक्रिय भूमिकेला बळकटी देतो, परंतु २०२६ पर्यंतचा मार्ग सतत परिपक्वतेने आकाराला येईल.
Comments are closed.