युद्धाच्या खर्चामुळे आर्थिक ताणतणाव झाल्याने रशिया सोन्याच्या विक्रीकडे वळला

रशियाने आपल्या केंद्रीय साठ्यातून भौतिक सोन्याची विक्री सुरू केली आहे ज्यामुळे सरकारवर वाढता आर्थिक दबाव दिसून येतो. सुमारे एक चतुर्थांश शतकातील ही पहिलीच वेळ आहे की मॉस्कोने अंतर्गत आर्थिक समायोजनांवर अवलंबून न राहता प्रत्यक्ष सराफा बाजारात आणण्याचा पर्याय निवडला आहे.

युक्रेनमध्ये सुरू असलेल्या संघर्षाशी संबंधित सतत लष्करी खर्चामुळे मोठ्या प्रमाणात वाढणारी बजेट अंतर व्यवस्थापित करण्यासाठी देश संघर्ष करत असताना हे पाऊल पुढे आले आहे. जसजसे खर्च वाढत आहेत आणि महसुलाला तोंड द्यावे लागत आहे, तसतसे अधिकारी अर्थव्यवस्थेला स्थिर करण्यासाठी राखीव मालमत्तेकडे झुकत आहेत.

bne Intellinews चा अहवाल या ट्रेंडच्या प्रमाणात हायलाइट करतो. 2022 आणि 2025 दरम्यान, रशियाने एकत्रित RUB 15 ट्रिलियन (सुमारे $150 अब्ज) किमतीचे सोने आणि विदेशी चलन विकले. हे मंजूरी, युद्ध-संबंधित खर्च आणि कमकुवत उत्पन्न प्रवाहांच्या आर्थिक प्रभावाची भरपाई करण्यासाठी सतत प्रयत्न दर्शवते.

2026 मध्ये रिझर्व्ह ड्रॉडाउन वेगवान होईल

2026 च्या सुरुवातीस राखीव वापराचा वेग झपाट्याने वाढला आहे. फक्त जानेवारी आणि फेब्रुवारीमध्ये, रशियाने अंदाजे 3.5 ट्रिलियन ($35 अब्ज) आरयूबी रिझव्र्हस्त केले. यातील काही भाग सेंट्रल बँक ऑफ रशियाने केलेल्या सोन्याच्या विक्रीतून आला आहे.

डेटा दर्शवितो की जानेवारीमध्ये सुमारे 300,000 औंस सोन्याची विक्री झाली, त्यानंतर फेब्रुवारीमध्ये आणखी 200,000 औंस सोन्याची विक्री झाली. रशियाच्या एकूण होल्डिंगच्या तुलनेत हे आकडे माफक दिसू शकतात, परंतु ते भूतकाळातील सरावातून महत्त्वपूर्ण प्रस्थान चिन्हांकित करतात.

अलीकडेपर्यंत, बहुतेक सोन्याशी संबंधित ऑपरेशन्स मुख्यत्वे अंतर्गत होते. अर्थ मंत्रालय आणि मध्यवर्ती बँक यांच्यातील हस्तांतरणे कोणत्याही भौतिक सोन्याचा वापर न करता, लेखा हेतूंसाठी वापरली गेली. आता मात्र, खरा सराफा जागतिक बाजारपेठेत सोडला जात आहे – हे एक संकेत आहे की आर्थिक दबाव पारंपारिक मार्गांनी व्यवस्थापित करणे कठीण होत आहे.

सोन्याचा साठा अनेक वर्षांच्या नीचांकावर आला

या विक्रीच्या परिणामी, रशियाचा सोन्याचा साठा 74.3 दशलक्ष औंसवर घसरला आहे, जी चार वर्षांतील सर्वात कमी पातळी आहे. 2026 च्या पहिल्या दोन महिन्यांत अंदाजे 14 टन सोन्याची विल्हेवाट 2002 नंतरची सर्वात लक्षणीय अल्पकालीन घट दर्शवते.

त्या पूर्वीच्या भागामध्ये एक-वेळची खूप मोठी विक्री होती, परंतु सध्याचा ट्रेंड अधिक हळूहळू आणि सतत कमी होण्याची सूचना देतो. विश्लेषक हे एक चिन्ह म्हणून पाहतात की जर वित्तीय परिस्थिती ताणली गेली तर रशिया सोन्याचा साठा करत राहू शकेल.

युद्धाचा खर्च तूट वाढवतो

रशियाच्या आर्थिक आव्हानांच्या केंद्रस्थानी लष्करी ऑपरेशन्स टिकवून ठेवण्याची किंमत आहे. युक्रेनमधील युद्ध चौथ्या वर्षात वाढल्याने संरक्षण खर्च वाढला आहे, ज्यामुळे राष्ट्रीय अर्थसंकल्पावर मोठ्या प्रमाणात मागणी करण्यात आली आहे.

रशियाने 2025 चा शेवट त्याच्या सकल देशांतर्गत उत्पादनाच्या 2.6% च्या तुटीसह केला, जो केवळ 0.5% च्या सुरुवातीच्या अंदाजापेक्षा लक्षणीय आहे. काही अर्थशास्त्रज्ञांचा असा विश्वास आहे की वास्तविक आकडा 3.4% च्या जवळ असू शकतो, हे लक्षात घेऊन की काही सरकारी देयके 2026 मध्ये पुढे ढकलण्यात आली होती, गेल्या वर्षीची कमतरता प्रभावीपणे कमी करते.

महसूल आणि खर्चामधील या वाढत्या तफावतीने धोरणकर्त्यांना राखीव विक्री, कर्ज घेणे आणि कर समायोजनांसह धोरणांच्या मिश्रणावर अवलंबून राहण्यास भाग पाडले आहे.

ऊर्जा महसूल त्यांचे प्रभुत्व गमावतात

आथिर्क ताणामागील आणखी एक महत्त्वाचा घटक म्हणजे तेल आणि वायूच्या महसुलातील कमकुवत योगदान. वर्षानुवर्षे, ऊर्जा निर्यात हा रशियाच्या अर्थव्यवस्थेचा कणा आहे, सरकारी खर्चाचा मोठा भाग निधी पुरवतो.

तथापि, 2025 च्या उत्तरार्धात जागतिक तेलाच्या किमतीत घट झाली, तर युनायटेड स्टेट्स आणि त्याच्या सहयोगी देशांकडून कडक निर्बंधांमुळे निर्यात प्रवाहावर आणखी मर्यादा आल्या. परिणामी, तेल आणि वायू कर महसूल आता एकूण सरकारी उत्पन्नाच्या फक्त 20% आहे – त्यांच्या संघर्षपूर्व वाटा सुमारे अर्धा.

या घसरणीमुळे सरकारची आर्थिक लवचिकता कमी झाली आहे, ज्यामुळे ते रिझर्व्ह आणि देशांतर्गत कर आकारणी यासारख्या पर्यायी स्रोतांवर अधिक अवलंबून आहे.

सोन्याच्या वाढत्या किमती आंशिक दिलासा देतात

राखीव साठा कमी होऊनही, जागतिक सोन्याच्या किमतीत तीव्र वाढ झाल्याचा फायदा रशियाला झाला आहे. मौल्यवान धातू प्रति औंस $5,000 च्या पुढे गेला आहे, ज्यामुळे देशातील उर्वरित होल्डिंग्सच्या मूल्यात लक्षणीय वाढ झाली आहे.

फेब्रुवारीच्या अखेरीस, रशियाचा एकूण आंतरराष्ट्रीय साठा $809 अब्ज पेक्षा जास्त होता. तथापि, 2022 मध्ये युक्रेन संघर्षाच्या वाढीनंतर लादलेल्या पाश्चात्य निर्बंधांखाली एक महत्त्वपूर्ण भाग-सुमारे $300 अब्ज-गोठलेला आहे.

अंदाजे $384 अब्ज मूल्याच्या होल्डिंगसह, प्रवेशयोग्य साठ्यांमध्ये सोन्याचा मोठा वाटा आहे. किमतीतील वाढीमुळे चालू विक्रीच्या आर्थिक परिणामास मदत झाली आहे, ज्यामुळे रशियाला वाढीव वापर असूनही तुलनेने मजबूत राखीव स्थिती राखता आली.

सोने जमा करण्यामागे दीर्घकालीन धोरण

रशियाचे सोन्यावर अवलंबून राहणे नवीन नाही. गेल्या दशकात, यूएस डॉलरवरील अवलंबित्व कमी करण्यासाठी आणि आपल्या अर्थव्यवस्थेला बाह्य दबावांपासून वाचवण्याच्या व्यापक प्रयत्नांचा एक भाग म्हणून देशाने स्थिरपणे आपला साठा वाढवला आहे.

जागतिक सुवर्ण परिषदेच्या आकडेवारीनुसार, रशियाकडे 2,000 टनांपेक्षा जास्त सोने आहे, ज्यामुळे ते जागतिक स्तरावर पाचव्या क्रमांकाचे सार्वभौम धारक बनले आहे.

2014 मध्ये क्रिमियाच्या विलीनीकरणानंतर निर्बंध लादल्यानंतर या धोरणाला गती मिळाली आणि 2022 नंतर ती तीव्र झाली. सोन्याचा साठा वाढवून आणि डॉलर-आधारित मालमत्तेचा एक्सपोजर कमी करून, रशियाने आपली आर्थिक लवचिकता मजबूत करण्याचे उद्दिष्ट ठेवले.

त्याच वेळी, देशाने आपले बाह्य कर्ज तुलनेने कमी ठेवले आहे—जीडीपीच्या सुमारे 14%—आर्थिक धक्क्यांपासून अतिरिक्त बफर प्रदान करते.

तूट व्यवस्थापित करण्यासाठी अनेक उपाय

चालू असलेल्या आर्थिक दबावांना तोंड देण्यासाठी रशियाने बहुस्तरीय दृष्टीकोन स्वीकारला आहे. सरकारने राष्ट्रीय कल्याण निधीतून काढणे सुरूच ठेवले आहे, ज्यात अंदाजे RUB 4 ट्रिलियन आहे आणि चालू वर्षातील अंदाजित तूट भरून काढणे अपेक्षित आहे.

स्थानिक गुंतवणूकदारांकडून निधी उभारण्यासाठी अधिकाऱ्यांनी OFZ बाँड जारी केल्यामुळे देशांतर्गत कर्जही वाढले आहे. याव्यतिरिक्त, मूल्यवर्धित कर (VAT) मध्ये दोन-टक्के-बिंदू वाढीसह कर धोरणे समायोजित केली गेली आहेत. व्हॅट आता एकूण सरकारी महसुलात सुमारे 40% योगदान देते, जे राजकोषीय फ्रेमवर्कमध्ये त्याची वाढती भूमिका अधोरेखित करते.