एसबीआय रिसर्चने ऑक्टोबरमध्ये आरबीआय दर वाढीचा धोका दर्शविला

मुंबई : द रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया चलनविषयक धोरण समितीच्या ऑक्टोबरच्या बैठकीपूर्वी SBI रिसर्चने वाढती चलनवाढ, रुपयाची कमकुवतता, जागतिक आर्थिक जोखीम आणि बदलत्या तरलतेच्या परिस्थितीचा झेंडा दाखवून तीन वर्षांहून अधिक काळातील पहिल्या व्याजदर वाढीच्या दिशेने वाटचाल केली आहे.

त्याच्या ताज्या प्री-एमपीसी अहवालात, एसबीआय संशोधन जोखीम संतुलन a कडे सरकले आहे 25-बेसिस-पॉइंट रेपो दर वाढ 5-7 ऑक्टोबरच्या धोरण बैठकीत. अहवालात असा युक्तिवाद करण्यात आला आहे की कारवाईला विलंब केल्याने धोरणकर्ते महागाई आणि चलन दाब तीव्र झाल्यानंतर त्यांना प्रतिसाद देऊ शकतात.

एसबीआय संशोधन दृश्य हे आरबीआयच्या अंतिम निर्णयाचे संकेत न देता मूल्यांकन आहे. मध्यवर्ती बँकेचा सध्याचा पॉलिसी रेपो दर आहे ५.२५%आरबीआयच्या आकडेवारीनुसार.

चलनवाढ ही प्रमुख चिंतेची बाब आहे

एसबीआय रिसर्चने रिझर्व्ह बँकेच्या धोरणातील संभाव्य बदलाच्या मुख्य कारणांपैकी एक म्हणून ग्राहक चलनवाढीच्या तीव्र वाढीवर प्रकाश टाकला.

भारतातील किरकोळ महागाई दर वाढला आहे ऑगस्ट 2026 मध्ये 4.82%जुलैमध्ये 4.45% च्या तुलनेत. अधिकृत सरकारी डेटा ऑगस्ट CPI प्रकाशन तात्पुरती म्हणून सूचीबद्ध करतो.

SBI रिसर्चच्या मते, किमतीचा दबाव देखील व्यापक होत चालला आहे, मोठ्या संख्येने कमोडिटीज हेडलाइन इन्फ्लेशनमध्ये योगदान देत आहेत.

रिसर्च हाऊसला अपेक्षा आहे की सीपीआय चलनवाढ सुमारे वाढेल सप्टेंबरमध्ये 5.65% आणि संभाव्य क्रॉस ऑक्टोबर आणि नोव्हेंबरमध्ये 6.5%. 2027 च्या सुरुवातीला चलनवाढीचा दर 6% च्या खाली राहण्याची अपेक्षा आहे.

लक्षात आल्यास, घरे आणि व्यवसायांवर वाढलेल्या किंमतींच्या परिणामाचे मूल्यांकन करताना महागाईच्या अपेक्षा नियंत्रणात ठेवण्यासाठी अशा मार्गाने RBI वर अधिक दबाव आणेल.

रुपयाच्या कमजोरीमुळे आरबीआयच्या आव्हानात भर पडली आहे

भारतीय रुपया ही एसबीआय रिसर्चने ओळखलेली आणखी एक चिंता आहे.

संशोधन अहवालात म्हटले आहे की चलनाला विदेशी पोर्टफोलिओ आउटफ्लो, तेल विपणन कंपन्या आणि कॉर्पोरेट्सकडून डॉलरची मागणी आणि परदेशी बँकांकडून मागणी यासह अनेक स्त्रोतांकडून सतत दबावाचा सामना करावा लागला आहे.

जागतिक रोखे उत्पन्न आणि कच्च्या तेलाच्या किमती वाढल्याने अलीकडच्या सत्रांमध्ये रुपयाही झपाट्याने कमजोर झाला. रॉयटर्सने नोंदवले की चलन सुमारे 0.5% घसरले 1 ऑक्टोबर रोजी ₹96.315 प्रति यूएस डॉलरत्या वेळी दोन महिन्यांतील त्याची नीचांकी पातळी आहे.

कमकुवत रुपयामुळे आयात महागाई वाढू शकते, विशेषत: जेव्हा जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमती उंचावल्या जातात. ज्या अर्थव्यवस्थेच्या कच्च्या गरजेचा मोठा वाटा आयात केला जातो त्या अर्थव्यवस्थेसाठी, तेलाच्या उच्च किंमतीमुळे इंधन आणि इतर आयात केलेल्या इनपुटची किंमत वाढू शकते.

SBI रिसर्च म्हणून चलन स्थिरता हे आणखी एक घटक म्हणून पाहते ज्याचा देशांतर्गत चलनवाढीबरोबरच धोरणकर्त्यांना विचार करावा लागेल.

जागतिक व्याजदर दृष्टीकोन गुंतागुंत करतात

एसबीआयच्या अहवालात जागतिक व्याजदर वातावरणातील बदलांकडेही लक्ष वेधण्यात आले आहे.

अनेक प्रमुख केंद्रीय बँकांनी एकतर दर वाढवले ​​आहेत किंवा चलनवाढीचा धोका वाढल्याने सावध धोरण ठेवले आहे. उच्च जागतिक व्याजदर उदयोन्मुख बाजारपेठेतील भांडवलाच्या प्रवाहावर परिणाम करू शकतात आणि चलनांवर अतिरिक्त दबाव आणू शकतात.

SBI संशोधनाने विशेषत: उंचावलेले यूएस ट्रेझरी उत्पन्न, ऊर्जा-संबंधित चलनवाढीचे धोके आणि जागतिक स्तरावर उच्च सार्वजनिक कर्जासंबंधीच्या चिंतांवर प्रकाश टाकला.

संशोधन गृहाने म्हटले आहे की या घडामोडी भारतासाठी जागतिक आर्थिक परिस्थिती घट्ट करू शकतात आणि व्यापक आर्थिक आणि आर्थिक स्थिरता राखण्याचे महत्त्व वाढवू शकतात.

अलीकडील रॉयटर्सच्या विश्लेषणात असेच नमूद केले आहे की महागाईचा विस्तार, मजबूत भारतीय आर्थिक वाढ आणि जागतिक चलनविषयक धोरणातील बदलांमुळे ऑक्टोबरमध्ये RBI कडक होण्याची अपेक्षा वाढली आहे. सप्टेंबरमध्ये प्रकाशित झालेल्या रॉयटर्सच्या सर्वेक्षणात असे आढळून आले की सुमारे 60% अर्थशास्त्रज्ञांना 25-बेसिस-पॉइंट वाढ अपेक्षित आहे.

तरलता स्थिती देखील फोकसमध्ये आहे

SBI रिसर्चने बँकिंग व्यवस्थेसाठी उपलब्ध तरलतेच्या गुणवत्तेबाबतही प्रश्न उपस्थित केले आहेत.

हेडलाइन लिक्विडिटी नंबर्स सोयीस्कर वाटू शकतात, तर अहवालात असा युक्तिवाद करण्यात आला आहे की नियामक आवश्यकता आणि इतर घटकांचा लेखाजोखा केल्यानंतर क्रेडिट निर्मितीसाठी प्रत्यक्षात उपलब्ध तरलतेचे प्रमाण कमी असू शकते.

आवश्यकता जसे की रोख राखीव प्रमाण (CRR), वैधानिक तरलता प्रमाण (SLR) आणि तरलता कव्हरेज प्रमाण (LCR) बँकांच्या किती ठेवी शेवटी क्रेडिट म्हणून उपयोजित केल्या जाऊ शकतात यावर परिणाम होऊ शकतो.

RBI परदेशी-विनिमय ऑपरेशन्स आणि इतर तरलता-व्यवस्थापन साधने देखील वापरत आहे. रॉयटर्सने नोंदवले की सेंट्रल बँकेने डॉलर-रुपी स्वॅप, स्पॉट डॉलर सेल्स, बाँड विक्री आणि व्हेरिएबल-रेट रिव्हर्स रेपो यासारख्या उपाययोजनांद्वारे अतिरिक्त रुपयाची तरलता लक्षणीयरीत्या कमी केली आहे.

SBI रिसर्चचे मत आहे की, योग्य आर्थिक-धोरण प्रतिसादाचे मूल्यांकन करताना या बदलत्या तरलता गतीशीलतेचा विचार करणे आवश्यक आहे.

मान्सूनमुळे अन्नधान्य चलनवाढीचा अतिरिक्त धोका निर्माण होऊ शकतो

एसबीआयच्या अहवालात हवामानाची परिस्थिती आणखी एक घटक म्हणून समोर आली आहे.

एसबीआय रिसर्चने 2026 च्या मान्सूनचे वर्णन केले आहे 2000 नंतरचा चौथा कोरडादीर्घ-काळाच्या सरासरीच्या सुमारे 87% पावसासह.

अहवालात पंजाब आणि बिहारसह राज्यांमध्ये कमी पर्जन्यमान अधोरेखित करण्यात आले आहे आणि महाराष्ट्रातील 265 तालुक्यांमध्ये दुष्काळ जाहीर करण्यात आला आहे.

चिंतेची बाब अशी आहे की कमकुवत पावसाचा कृषी उत्पादनावर, विशेषतः रब्बी पिकावर परिणाम होऊ शकतो, तर मजबूत एल निनो हवामानाशी संबंधित अनिश्चितता वाढवू शकतो.

त्याच वेळी, एसबीआय संशोधनाने खरीप पेरण्या फक्त झाल्याची नोंद केली गेल्या वर्षीच्या पातळीपेक्षा 1.2% खालीअन्न पुरवठ्यासाठी काही समर्थन प्रदान करणे आणि काही नकारात्मक जोखमी मर्यादित करणे.

एसबीआय रिसर्चने जीडीपी अंदाज अपग्रेडची अपेक्षा केली आहे

चलनवाढ आणि चलन चिंता असूनही, SBI अहवाल आर्थिक दृष्टीकोन एकसमान कमकुवत म्हणून सादर करत नाही.

एसबीआय रिसर्चला अपेक्षा आहे की आरबीआय त्यात वाढ करेल FY27 GDP वाढीचा अंदाज 30 आधार अंकांनी. तसेच मध्यवर्ती बँक आपला FY27 महागाईचा अंदाज 20 आधार अंकांनी वाढवेल अशी अपेक्षा आहे.

धोरणकर्त्यांना महागाईच्या अधिक आव्हानात्मक वातावरणाचा सामना करावा लागत असतानाही, विकासाचे मूल्यांकन आर्थिक क्रियाकलापांची सतत ताकद दर्शवते.

अलीकडील डेटाने भारतीय अर्थव्यवस्था काही आर्थिक घट्टपणा आत्मसात करू शकेल अशी अपेक्षा मजबूत केली आहे. रॉयटर्सने अहवाल दिला की एप्रिल-जून तिमाहीत भारताची अर्थव्यवस्था जवळपास 8% वाढली आहे, तर बँक पत वाढ देखील मजबूत आहे.

ऑक्टोबर एमपीसी बैठकीचा अर्थ काय असू शकतो

5-7 ऑक्टोबरची एमपीसी बैठक आर्थिक धोरणासाठी विशेष महत्त्वाच्या मुद्द्यावर आहे.

RBI ने रेपो रेट 5.25% वर ठेवला आहे, परंतु 2026 च्या आधीच्या असामान्यपणे कमी पातळीपेक्षा महागाई वाढली आहे. त्याच वेळी, रुपयाला भांडवलाचा प्रवाह, उच्च तेलाच्या किमती आणि कडक जागतिक आर्थिक परिस्थितीचा दबाव आहे.

एसबीआय रिसर्चने 25-बेसिस-पॉइंट वाढीची शिफारस केल्याने रेपो दर वाढेल ५.५०%जर MPC त्या मार्गाचा अवलंब करत असेल.

तथापि, अंतिम निर्णय MPC च्या येणारी चलनवाढ, वाढ, तरलता, चलन आणि जागतिक आर्थिक डेटाच्या मूल्यांकनावर अवलंबून असेल. इतर अर्थशास्त्रज्ञ आणि बाजारातील सहभागींनी देखील ऑक्टोबरच्या वाढीची अपेक्षा वाढवली आहे, परंतु कोणत्याही घट्ट चक्राचा आकार आणि गती अनिश्चित राहते.

कर्जदारांसाठी, दर वाढीमुळे कर्जाच्या दरांवर वरचेवर दबाव येऊ शकतो, विशेषतः जर बँकांनी जास्त निधी खर्च केला तर. बचत करणाऱ्यांसाठी, उच्च पॉलिसी दर शेवटी काही ठेवी आणि निश्चित-उत्पन्न साधनांवर चांगल्या परताव्यांना समर्थन देऊ शकतात.

तथापि, तात्काळ लक्ष केंद्रीत रिझव्र्ह बँकेच्या मुल्यांकनावर असेल की नुकतीच महागाईत झालेली वाढ तात्पुरती आहे की कायम राहण्याची शक्यता आहे.