SEBI डेरिव्हेटिव्हजसाठी क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) वर 1-वर्षाची स्थगिती आणते:

20,000 हून अधिक किरकोळ आणि संस्थात्मक बाजारातील सहभागींच्या तीव्र पुशबॅकला त्वरेने प्रतिसाद देत, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) डेरिव्हेटिव्ह सेटलमेंटसाठी नव्याने सादर केलेल्या क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) फ्रेमवर्कवर एक वर्षाच्या स्थगितीचा सक्रियपणे विचार करत आहे. न्यू यॉर्क आणि हाँगकाँग सारख्या प्रस्थापित आंतरराष्ट्रीय केंद्रांसह देशांतर्गत व्यापार पायाभूत सुविधा संरेखित करण्यासाठी ऑगस्टमध्ये सादर करण्यात आलेली, दिवसाच्या अखेरच्या लिलाव यंत्रणेने तीव्र अस्थिरता, अनपेक्षित किंमतीतील बदल आणि उच्च-स्टेक एक्सपायरी सत्रांवरील इक्विटी फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स कॉन्ट्रॅक्टमध्ये वाढीव वितरण जोखीम निर्माण केली. ऑक्टोबर 2026 च्या अखेरीस अंतिम होण्याची अपेक्षा असलेल्या प्रस्तावित रिकॅलिब्रेशन अंतर्गत, भांडवली बाजार नियामक डेरिव्हेटिव्ह सेटलमेंटसाठी CAS ला विराम देण्याची आणि अंतिम 30 मिनिटांच्या नियमित ट्रेडची वेळ-चाचणी केलेली व्हॉल्यूम-वेटेड एव्हरेज प्राइस (VWAP) पुनर्संचयित करण्याची योजना आखत आहे (3:00 PM ते 3:30 पर्यंत) कॅलरी मार्क करा.

एक्सपायरी-डे अस्थिरतेमुळे नियामक पुनरावलोकनाची सुरुवात होते: 20,000 सार्वजनिक सबमिशन रीशेप पॉलिसी

लिलावाच्या चौकटीवर पुनर्विचार करण्यासाठी पुश दलाल स्ट्रीट ट्रेडिंग डेस्कवर व्यापक ऑपरेशनल घर्षणाचे अनुसरण करते:

कालबाह्यतेवर अनपेक्षित किंमती बदलणे: 10-मिनिटांच्या CAS लिलावाची रचना दिवसाच्या शेवटी किंमतीतील फेरफार रोखण्यासाठी केली गेली होती, तर बाजारातील सहभागींनी मासिक आणि साप्ताहिक कालबाह्य सत्रांदरम्यान अत्यंत अशांतता आणि अनियमित पसरण्याचे प्रमाण पाहिले, ज्यामुळे किरकोळ डेरिव्हेटिव्ह व्यापाऱ्यांसाठी सेटलमेंट विसंगती निर्माण झाली.

मोठ्या प्रमाणावर सार्वजनिक सल्ला: वीकेंडमध्ये सोशल मीडिया प्लॅटफॉर्म X वर जाताना, बाजार नियामकाने अंदाजे 20,000 सार्वजनिक सबमिशन आणि सूचना प्राप्त झाल्याची पुष्टी केली जी गेल्या महिन्यात फ्लोट केलेल्या त्याच्या कन्सल्टेशन पेपरला प्रतिसाद देते, ज्यामध्ये मालकी डेस्क, अल्गोरिदमिक कंपन्या आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांकडून अभूतपूर्व प्रतिबद्धता दिसून येते.

आंशिक रोलबॅक स्ट्रॅटेजी: नियामक चर्चेशी परिचित असलेल्या स्त्रोतांनी सूचित केले की किमान बारा महिन्यांसाठी अंतिम व्युत्पन्न सेटलमेंट किंमती निर्धारित करण्यासाठी CAS निलंबित केले जाईल, तर लिलाव बंद करणे कमी तरलता प्रोफाइलसह अंतर्निहित कॅश-मार्केट इक्विटीसाठी दिवसाच्या शेवटी बंद किंमती स्थापित करणे सुरू ठेवेल.

30-मिनिट VWAP वर परत: जागतिक सर्वोत्तम पद्धतींसह भारतीय F&O सेटलमेंट संरेखित करणे

एका विस्तृत किंमतीच्या कालावधीकडे परत येण्याचे उद्दिष्ट अरुंद लिलाव विंडोमध्ये अंतर्निहित हेरफेर असुरक्षा दूर करणे आहे:

30-मिनिटांचा VWAP पुनर्संचयित करणे: नियामक मानक रोख-मार्केट ट्रेडिंगच्या शेवटच्या 30 मिनिटांच्या व्हॉल्यूम-वेटेड सरासरी किंमतीवर परत जाण्याची योजना आखतात, एक यंत्रणा जी व्यापाराचे वजन समान रीतीने पसरवते आणि कृत्रिम अकराव्या-तास किंमत विकृती कमी करते.

यूएस आणि युरोपियन नियमांशी सुसंगत: सुधारित आर्किटेक्चर भारताच्या डेरिव्हेटिव्ह क्लिअरिंग प्रक्रियेला प्रमुख युरोपियन आणि अमेरिकन शेअर्सशी जवळून सुसंगत बनवते, जिथे जटिल डेरिव्हेटिव्ह सेटलमेंट फॉर्म्युले सिंगल कॉन्सन्टेटेड क्लोजिंग लिलावाऐवजी मल्टी-मिनिट वेटेड ॲव्हरेजवर अवलंबून असतात.

अंमलबजावणीची टाइमलाइन: मार्केट इनसाइडर्स सूचित करतात की सेबी औपचारिक परिपत्रक अधिसूचित करण्यासाठी आणि ऑक्टोबर 2026 च्या समाप्तीपूर्वी सुधारित सेटलमेंट फ्रेमवर्कची अंमलबजावणी करण्याच्या मार्गावर आहे.

पारदर्शकता राखली गेली: सूचक निर्देशांक मूल्ये आणि बाजार वेळ अबाधित राहतील

सप्टेंबरच्या सुरुवातीच्या पुनरावलोकन रोडमॅपमध्ये, SEBI ने अनेक पर्यायी ऑपरेशनल अंकुशांचे वजन केले होते ज्यांना मजबूत संस्थात्मक पुशबॅकचा सामना करावा लागला:

मास्किंग सूचक निर्देशांक स्तरांविरुद्ध पुशबॅक: नियामकाने सुरुवातीला 10-मिनिटांच्या सीएएस विंडोमध्ये सट्टा पोझिशनिंग रोखण्यासाठी सूचक निर्देशांक मूल्यांचे रिअल-टाइम प्रकाशन थांबवण्याचा विचार केला. तथापि, प्रमुख संस्थात्मक व्यापार डेस्कने ठळक केले की मालकी अल्गोरिदम सहजपणे सिंथेटिक निर्देशांक स्तरांची पुनर्रचना करू शकतात आणि सार्वजनिक डेटा रोखून ठेवल्याने किरकोळ बाजाराच्या पारदर्शकतेला धक्का बसेल.

गुंतवणूकदारांच्या शिक्षणावर भर देणे: संस्थात्मक अभिप्राय स्वीकारून, नियामकाने सर्वसमावेशक शैक्षणिक मोहिमांना वचनबद्ध करताना सूचक मूल्ये दृश्यमान ठेवण्याचा निर्णय घेतला, हे स्पष्ट करण्यासाठी की अंतिम निर्देशांक गणना 10 मिनिटांच्या लिलावाच्या समाप्तीनंतरच लॉक केली जाते.

प्रस्थापित ट्रेडिंग घड्याळे जतन करणे: स्टेकहोल्डर्सनी विद्यमान ऑपरेशनल टाइमलाइन राखण्यासाठी जबरदस्त पाठिंबा दिला — डेरिव्हेटिव्ह्जच्या अंमलबजावणीसह 3:45 PM पर्यंत 3:30 PM पर्यंत सतत नियमित रोख ट्रेडिंग राखून ठेवण्यासाठी — सुरळीत रोख-फ्यूचर्स सामंजस्य आणि सुव्यवस्थित पोस्ट-मार्केट क्लिअरिंग सुनिश्चित करण्यासाठी.