सेबी सिंगल-स्टॉक डेरिव्हेटिव्ह महाग करणार; कॅलेंडर स्प्रेडसाठी मार्जिन फायदे जाण्याची शक्यता आहे: अहवाल

एकल-स्टॉक फ्युचर्स आणि ऑप्शन्समधील व्यापाऱ्यांना लवकरच उच्च मार्जिन बाजूला ठेवावे लागू शकतात, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) कालबाह्य दिवशी कॅलेंडर स्प्रेड फायदे काढून टाकण्याच्या प्रस्तावाची तपासणी करत आहे. एका बिझनेस रिपोर्टनुसार, रेग्युलेटरने अलीकडेच एक्सचेंजेस, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन, ब्रोकर्स आणि इतर मार्केट स्टेकहोल्डर्सशी या विषयावर चर्चा केली.

कॅलेंडर स्प्रेड ट्रेडर्सना दोन वेगवेगळ्या एक्सपायरीमध्ये एकाच स्टॉकमध्ये विरुद्ध पोझिशन घेण्यास अनुमती देते, व्यापाराच्या हेज्ड स्वरूपामुळे मार्जिन आवश्यकता लक्षणीयरीत्या कमी करते. तथापि, चिंता व्यक्त करण्यात आली आहे की एक्सपायरीच्या दिवशी दुपारी 3:30 वाजता बाजार बंद होईपर्यंत हा फायदा कायम राहील. जवळ-महिन्याचा करार संपल्यानंतर, पोझिशन अनहेज्ड होते, मार्केट तासांनंतर मार्जिन आवश्यकता झपाट्याने वाढते.

यामुळे ब्रोकर्स कठीण स्थितीत येतात कारण ते बंद झाल्यानंतर पोझिशन्सचे वर्गीकरण करू शकत नाहीत. जर क्लायंट वर्धित दिवसाच्या शेवटी मार्जिन प्रदान करण्यात अयशस्वी ठरले, तर हेज नसलेल्या स्थितीत अपर्याप्त भांडवलासह रात्रभर जोखीम असते – उद्योग संभाव्य धोकादायक म्हणून ध्वजांकित केलेली परिस्थिती.

उद्योगांच्या प्रतिनिधींनंतर, सेबीने या प्रस्तावावर क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनशी चर्चा केली आहे. बिझनेस द्वारे पुनरावलोकन केलेल्या नोटमध्ये असे म्हटले आहे: “क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्स (CCs) स्टॉक डेरिव्हेटिव्हजसाठी कॅलेंडर स्प्रेड बेनिफिट एक्सपायरी डे वर काढून टाकण्यासाठी सध्या इक्विटी इंडेक्स डेरिव्हेटिव्हसाठी केले जात आहे.” हे पुढे सूचित करते की कालबाह्य होण्याच्या दिवशी कॅलेंडर स्प्रेड फायदे काढून टाकावे.

अंमलात आणल्यास, व्यापाऱ्यांना एक्स्पायरी डेच्या दिवशी पोझिशनच्या दोन्ही पायांसाठी मार्जिन राखणे आवश्यक आहे, एकल-स्टॉक डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडसाठी भांडवली आवश्यकता वाढवणे. अंतर्गत चर्चा पूर्ण केल्यानंतर नियामक सल्लामसलत पेपर जारी करू शकतो.

SEBI ने 1 फेब्रुवारी 2025 रोजी इंडेक्स डेरिव्हेटिव्हसाठी कॅलेंडर स्प्रेड फायदे आधीच बंद केले होते, अतिरिक्त सट्टा रोखण्यासाठी आणि एक्सपायरी-संबंधित जोखमींचे उत्तम व्यवस्थापन करण्यासाठी उपायांचा एक भाग म्हणून. स्टॉक डेरिव्हेटिव्हसाठी समान नियमांचा विस्तार केल्याने इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह इकोसिस्टममध्ये मार्जिनिंग फ्रेमवर्क संरेखित होईल.

सेबीने विकासाबाबतच्या प्रश्नांना उत्तर दिलेले नाही.