आरबीआयचा धक्कादायक खुलासा! सूचीबद्ध झाल्यानंतर SME IPO मध्ये मोठी घसरण, SEBI नवीन नियम लागू करणार

• अलीकडील अभ्यासात, RBI ने SME IPO मार्केटमधील अस्थिरतेवर प्रकाश टाकला.
• सुरुवातीला SME IPO मध्ये गुंतवणूकदारांकडून खूप रस होता, आता लिस्टिंग झाल्यानंतर किमती घसरताना दिसत आहेत.
• अनेक कंपन्यांचे मूल्यांकन वास्तविक आर्थिक कामगिरीपेक्षा जास्त असल्याचे निरीक्षण.

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) च्या कर्मचाऱ्यांनी तयार केलेल्या अभ्यासातून असे दिसून आले आहे की अलीकडच्या काही महिन्यांत जारी केलेल्या SME IPO मध्ये चांगली सूची वाढ झाली आहे, परंतु कालांतराने परतावा नकारात्मक झाला आहे. ही घट IPO मध्ये अधिक स्पष्ट आहे जिथे किरकोळ गुंतवणूकदार मोठ्या प्रमाणात गुंतलेले आहेत.

SME IPO सकारात्मक परतावा देऊ शकत नाहीत

या अभ्यासात असे आढळून आले की अनेक SME कंपन्यांची सूचीनंतरचे त्यांच्या समभागांवर सकारात्मक परतावा राखण्यात अपयशी ठरले आहेत. किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या या शेअर्समधील वाढती स्वारस्य, तसेच किमती घसरल्याने सूचीमध्ये झालेली मोठी वाढ यामुळे बाजार नियामकांमध्ये चिंता वाढली आहे. या पार्श्वभूमीवर, SME IPO बाजारात स्थिरता आणण्यासाठी सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने नवीन नियामक उपायांची तयारी सुरू केली आहे.

दिवाळी 2025 विक्री: या दिवाळीत नवीन विक्रमी विक्री, 6.05 लाख कोटींचा व्यवसाय, बाजारात “वोकल फॉर लोकल” आवाज

गुंतवणूकदार कंपन्यांच्या मूलभूत गोष्टींकडे दुर्लक्ष करत आहेत

“काही समभागांना उच्च मागणी आणि मर्यादित वाटपामुळे त्यांच्या किमती कृत्रिमरित्या वाढू शकतात कारण गुंतवणूकदार ते खरेदी करण्यासाठी गर्दी करतात,” असे अभ्यासात म्हटले आहे. अभ्यास लेखक भाग्यश्री चट्टोपाध्याय आणि श्रोमोना गांगुली यांनी स्पष्ट केले की किरकोळ गुंतवणूकदार त्वरित सूचीबद्ध नफ्याच्या आशेने कंपनीच्या मूलभूत गोष्टींकडे दुर्लक्ष करतात, ज्यामुळे उच्च मूल्यांकन होते.

20% स्टॉकमध्ये खूप उच्च P/E गुणोत्तर असते

अभ्यासानुसार, FY2024 आणि FY25 मधील 100 सूचीबद्ध SME कंपन्यांच्या किंमत-ते-कमाई (P/E) गुणोत्तरांची त्यांच्या संबंधित उद्योग सरासरीशी तुलना केल्यास अनेक समभागांमध्ये अतिमूल्यांकनाची चिन्हे दिसून आली. अहवालात असे नमूद केले आहे की अंदाजे 20 टक्के समभागांमध्ये पी/ई गुणोत्तर त्यांच्या उद्योग समवयस्कांच्या तुलनेत लक्षणीय आहे.

गुंतवणूकदारांनी त्यांचे योग्य परिश्रम करावे

अभ्यासात म्हटले आहे की, “SME IPOs अनुकूल परिस्थितीत चांगला परतावा देऊ शकतात, परंतु मंदीच्या काळात ते उच्च अस्थिरता आणि जोखमीच्या अधीन असतात, त्यामुळे योग्य परिश्रम घेणे महत्वाचे आहे. गुंतवणूकदारांनी गुंतवणूक करण्यापूर्वी कंपनीच्या मूलभूत गोष्टी, वाढीच्या शक्यता आणि जोखीम घटकांचे काळजीपूर्वक मूल्यांकन केले पाहिजे.”

अभ्यासानुसार, किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या सहभागामुळे आणि बाजारातील अनुकूल भावना यामुळे भारतातील SME IPO बाजार FY2024 आणि FY2025 मध्ये जोरदार वाढण्याची अपेक्षा आहे.

आम्ही आयपीओ आहोत

आकडेवारीनुसार, 2018-2021 दरम्यान मंदीचा अपवाद वगळता BSE आणि NSE च्या SME विभागामध्ये त्यांच्या स्थापनेपासून मोठ्या प्रमाणावर क्रियाकलाप दिसून आले आहेत. वित्तीय वर्ष 2012 मध्ये सूची ₹ 7.25 कोटींवरून FY2017 मध्ये ₹ 824.64 कोटी झाली. आर्थिक वर्ष 2018 मध्ये, जारी केलेल्या शेअर्समध्ये लक्षणीय वाढ झाली, एकूण ₹2,213.39 कोटी. त्यानंतरची वर्षे अस्थिर होती, महामारीमुळे FY2020 आणि FY2021 मध्ये क्रियाकलाप मंदावला.

तथापि, साथीच्या रोगानंतर आर्थिक सुधारणा झाल्यानंतर अनेक लघु आणि मध्यम उद्योगांनी भांडवली बाजारात प्रवेश केला. आर्थिक वर्ष 2024 मध्ये 204 नवीन अंक उघडून एकूण 5,971.19 कोटी रुपये उभारण्यात आले.

SME IPO मध्ये वाढ होण्याचे मुख्य कारण म्हणजे किरकोळ गुंतवणूकदारांकडून मिळणारा प्रचंड रस.

भारतीय शेअर बाजारावर आता तरुणांचे वर्चस्व आहे

अभ्यासात असे दिसून आले आहे की, “भारतीय शेअर बाजारात आता ३० वर्षांखालील तरुणांचे वर्चस्व आहे. मार्च २०१९ मध्ये, या वयोगटातील गुंतवणूकदारांची संख्या एकूण गुंतवणूकदारांच्या केवळ २२.६% होती. जुलै २०२५ पर्यंत, हा हिस्सा ३८.९% इतका वाढला आहे, जो शेअर बाजारातील तरुणांच्या सहभागामध्ये वेगाने वाढ झाल्याचे दर्शवितो.”

या अभ्यासात आणखी एक महत्त्वाची तडजोड अधोरेखित केली आहे. SME IPO मार्केटमध्ये FY2024 आणि FY2025 मध्ये नवीन भांडवली समस्यांचे वर्चस्व होते, एकूण समस्यांपैकी 90% पेक्षा जास्त. याचा अर्थ असा की कंपन्या विद्यमान भागधारकांना बाहेर पडण्याची संधी देण्याऐवजी वाढ आणि ऑपरेशनल गरजांसाठी निधी उभारत आहेत.

SME कंपन्या IPO का आणत आहेत?

अभ्यासानुसार, भांडवल उभारणी किंवा खेळत्या भांडवलाची गरज हे SME साठी FY 2024 आणि FY 2025 मध्ये निधी उभारण्याचे मुख्य कारण होते. याचा अर्थ कंपन्या तरलता सुधारण्यावर आणि ऑपरेशनल गरजांसाठी पुरेसा निधी सुनिश्चित करण्यावर भर देत आहेत. या अभ्यासात असे म्हटले आहे की, दुसरे सर्वोच्च उद्दिष्ट म्हणजे विस्तार, नवीन प्रकल्प किंवा वनस्पती आणि यंत्रसामग्रीमध्ये गुंतवणूक करणे, जे वाढ आणि क्षमता वाढीवर भर देते.

अभ्यासात असेही आढळून आले आहे की सामान्य कॉर्पोरेट उद्देशांसाठी वाटप केलेल्या निधीमुळे कंपन्यांना विविध व्यावसायिक गरजा पूर्ण करण्यासाठी लवचिकता मिळाली, तर एक लहान परंतु महत्त्वपूर्ण भाग आर्थिक लाभ कमी करण्यासाठी वापरला गेला, निधी स्त्रोतांमध्ये विविधता आणण्याच्या प्रयत्नांवर प्रकाश टाकला.