एचडीएफसी मिड कॅप फंडाने ₹१ लाख कोटी एयूएमचा टप्पा ओलांडला: तुम्ही आता गुंतवणूक करावी की सावधगिरी बाळगावी?

मोठ्या AUM मुळे परताव्यावर परिणाम होतो का? तज्ञ या गैरसमजाचे खंडन करतात.

जेव्हा एखादा म्युच्युअल फंड मोठे टप्पे पार करतो, तेव्हा गुंतवणूकदारांना स्वाभाविकपणे चिंता वाटते की त्याच्या प्रचंड आकारामुळे त्याची चपळता कमी होऊ शकते. ही चिंता विशेषतः मिड-कॅप विभागात अधिक प्रकर्षाने जाणवते, जिथे फंडांना त्यांच्या पोर्टफोलिओपैकी किमान ६५ टक्के गुंतवणूक मिड-कॅप स्टॉक्समध्ये करणे कायदेशीररित्या बंधनकारक आहे. टीकाकार अनेकदा असा युक्तिवाद करतात की तुलनेने लहान किंवा कमी तरल असलेल्या मिड-कॅप कंपन्यांमध्ये मोठ्या प्रमाणात भांडवल गुंतवल्याने अंमलबजावणीत अडथळे निर्माण होऊ शकतात. तथापि, उद्योग तज्ज्ञ यावर जोर देतात की म्युच्युअल फंड योजना खरेदी किंवा विक्री करण्यासाठी केवळ मोठी मालमत्ता व्यवस्थापन (AUM) हा एकमेव निकष कधीही असू नये.

आनंद राठी वेल्थचे कार्यकारी संचालक भरत राठोड यांच्या मते, केवळ एखाद्या फंडाची AUM (ॲसेट्स अंडर मॅनेजमेंट) ₹१ लाख कोटींचा टप्पा ओलांडली आहे म्हणून गुंतवणूकदारांनी त्यापासून दूर राहू नये. केवळ फंडाचा आकारच कामगिरी ठरवत नाही. उदाहरणार्थ, बाजारातील आकडेवारी दर्शवते की, लार्ज-कॅप श्रेणीतील मोठ्या फंडांनी केवळ उत्कृष्ट अंमलबजावणी धोरणे आणि स्टॉक निवडण्याच्या कौशल्यामुळे अनेकदा त्यांच्या लहान प्रतिस्पर्धकांपेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे. एक कुशल फंड व्यवस्थापक अनिवार्य आवश्यकतांच्या पलीकडे उर्वरित पोर्टफोलिओचे वाटप करण्यासाठी पुरेशी सामरिक लवचिकता राखतो, हे सिद्ध करते की फंडाचा आकार वाढल्याने परताव्याची क्षमता (अल्फा) आपोआप नाहीशी होत नाही.

निधीचा आकार नेमका कधी आव्हान बनतो?

जरी मोठी मालमत्ता व्यवस्थापनाखालील रक्कम (AUM) ही मूळातच एक कमजोरी नसली तरी, अनुभवी बाजार धोरणतज्ञ नमूद करतात की विशिष्ट बाजार वातावरणात तरलतेची गतिशीलता महत्त्वाची ठरू शकते. जिओजित फायनान्शियल सर्व्हिसेसचे वरिष्ठ गुंतवणूक धोरणतज्ञ, श्रीराम बीकेआर, नमूद करतात की, जर एखाद्या फंडाचा निधी प्रचंड वेगाने वाढला आणि त्याच वेळी संबंधित बाजार विभागात व्यापाराची पुरेशी खोली नसेल, तर मोठ्या प्रमाणात भांडवल गुंतवल्यामुळे ‘इम्पॅक्ट कॉस्ट’ (परिणाम खर्च) येऊ शकतो. जर एखाद्या फंड व्यवस्थापकाने कमी व्यवहार होणाऱ्या मिड-कॅप किंवा स्मॉल-कॅप शेअर्सचे मोठे गट खरेदी किंवा विक्री करण्याचा प्रयत्न केला, तर त्या व्यवहाराच्या प्रचंड आकारामुळे शेअरच्या किमती कृत्रिमरित्या बदलू शकतात, ज्यामुळे प्रवेश आणि बाहेर पडण्याच्या धोरणांमध्ये गुंतागुंत निर्माण होते.

तथापि, जिथे बाजार विभागांमध्ये प्रचंड तरलता असते आणि ते मोठे व्यवहार सहजपणे स्वीकारतात, तिथे उच्च AUM मुळे कोणताही कार्यात्मक धोका निर्माण होत नाही. फ्लेक्सी कॅप, मल्टी कॅप, मिड कॅप आणि स्मॉल कॅप या श्रेणींमधील ऐतिहासिक आकडेवारी प्रचंड AUM आणि कमी कामगिरी यांच्यात कोणताही थेट संबंध दर्शवत नाही. तीन आणि पाच वर्षांच्या कालावधीत सर्वोत्तम कामगिरी करणारे अनेक फंड त्यांच्या संबंधित समूहांमध्ये सर्वोच्च AUM क्रमवारीत अभिमानाने स्थान मिळवतात.

व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेपलीकडे गुंतवणूकदारांनी विश्लेषण करणे आवश्यक असलेले प्रमुख घटक

प्रसिद्धी मिळवणाऱ्या १ लाख कोटी रुपयांच्या आकड्यावर अडून बसण्याऐवजी, गुंतवणूकदारांनी आपली कष्टाने कमावलेली रक्कम गुंतवण्यापूर्वी महत्त्वपूर्ण संख्यात्मक आणि गुणात्मक मापदंडांवर लक्ष केंद्रित करावे, अशी शिफारस आर्थिक सल्लागार करतात. शार्प रेशो आणि सॉर्टिनो रेशो यांसारख्या निर्देशकांचा वापर करून जोखमीनुसार समायोजित परताव्याचे मूल्यांकन केल्यास, एखादा फंड त्याच्यातील चढ-उतारांच्या तुलनेत किती कार्यक्षमतेने परतावा मिळवतो, याचे अधिक स्पष्ट चित्र मिळते.

शिवाय, गुंतवणूकदारांनी एका वर्षाच्या आश्चर्यकारक परताव्याच्या मागे लागण्याऐवजी पोर्टफोलिओची गुणवत्ता, क्षेत्रांची एकाग्रता आणि विविध बाजारचक्रांमधील सातत्य यांचे विश्लेषण केले पाहिजे. इन्फॉर्मेशन रेशो आणि ॲक्टिव्ह शेअर यांसारखे मेट्रिक्स, फंड मॅनेजर आपल्या बेंचमार्कच्या तुलनेत किती ॲक्टिव्ह अल्फा देत आहे, हे समजून घेण्यास अधिक मदत करतात. सरतेशेवटी, जर फंड मॅनेजरला निधीचा कार्यक्षमतेने वापर करणे जमत नसेल, तरच मोठा निधी एक अडथळा ठरतो; ज्या शिस्तबद्ध गुंतवणूकदारांचा दीर्घकालीन दृष्टिकोन भक्कम आहे आणि ज्यांना आपल्या वैयक्तिक जोखीम घेण्याच्या क्षमतेची स्पष्ट जाणीव आहे, त्यांच्यासाठी एचडीएफसी मिड कॅप फंडाने गाठलेला टप्पा हा धोक्याचा इशारा नसून, फंडाच्या कार्यप्रणालीतील सामर्थ्य दर्शवतो.