SEBI चा मोठा F'O मूव्ह: नवीन एक्सपायरी नियम ट्रेडिंग कायमचे बदलू शकतात

मुंबई : सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) फ्युचर्स अँड ऑप्शन्स (F&O) एक्सपायरी सेटलमेंट्सच्या विद्यमान फ्रेमवर्कचे पुनरावलोकन करत आहे आणि क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) सुरू झाल्यानंतर बाजारातील अस्थिरतेच्या चिंता दूर करण्यासाठी नवीन मिश्रित सूत्र प्रस्तावित केले आहे.

एका सल्लामसलत पेपरमध्ये, SEBI ने शेवटच्या 30 मिनिटांच्या सतत ट्रेडिंग दरम्यान शोधलेल्या किमती 10 मिनिटांच्या बंद लिलाव विंडो दरम्यान व्युत्पन्न केलेल्या किमतींशी एकत्रित करण्याचे सुचवले. प्रस्तावित पद्धत निर्देशांक आणि स्टॉक डेरिव्हेटिव्हची सेटलमेंट किंमत निर्धारित करण्यासाठी मिश्रित व्हॉल्यूम वेटेड एव्हरेज प्राइस (VWAP) वापरेल.

SEBI F&O सेटलमेंट नियमांचा पुनर्विचार का करत आहे

बाजारातील सहभागींनी डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगवर CAS च्या परिणामाबद्दल चिंता व्यक्त केल्यानंतर, विशेषत: एक्सपायरी सत्रादरम्यान जेव्हा ट्रेडिंग क्रियाकलाप बाजाराच्या जवळ खूप केंद्रित असतो.

सध्याच्या सिस्टीम अंतर्गत, डेरिव्हेटिव्ह सेटलमेंट किमती मुख्यतः शेवटच्या 30 मिनिटांच्या सतत ट्रेडिंग दरम्यान अंमलात आणलेल्या ट्रेडचा वापर करून मोजल्या जातात. तथापि, CAS ने पात्र समभागांसाठी स्वतंत्र लिलाव-आधारित किंमत शोध यंत्रणा सादर केल्यामुळे, SEBI विद्यमान सूत्रामध्ये समायोजन आवश्यक आहे का ते तपासत आहे.

नियामकाने सांगितले की रोख बाजारातील बंद किंमती आणि डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगमधील परस्परसंवादासाठी व्यापाऱ्यांमध्ये अनिश्चितता टाळण्यासाठी अधिक संतुलित दृष्टीकोन आवश्यक आहे.

टेबलवर दोन पर्याय

SEBI ने दोन संभाव्य पध्दती प्रस्तावित केल्या आहेत:

पहिल्या पर्यायामध्ये नवीन VWAP-CAS मिश्रित पद्धती सादर करणे समाविष्ट आहे, जेथे सतत ट्रेडिंग किंमती आणि लिलाव किमती दोन्ही अंतिम सेटलमेंट गणनेमध्ये योगदान देतील.

दुसरा पर्याय सध्याच्या सेटलमेंट सिस्टमला आणखी काही काळ चालू ठेवण्यास अनुमती देईल, एक्सचेंजेस आणि सहभागींना कोणताही मोठा बदल लागू करण्यापूर्वी CAS च्या प्रभावाचे मूल्यांकन करण्यासाठी किमान एक वर्ष देईल.

या प्रस्तावांवरून असे सूचित होते की सेबी कालबाह्य झालेल्या सेटलमेंट यंत्रणेची त्वरित दुरुस्ती करण्याऐवजी हळूहळू बदल करण्याचा विचार करत आहे.

लिलाव प्रक्रिया बंद करण्यासाठी प्रस्तावित बदल

सेटलमेंट नियमांव्यतिरिक्त, सेबीने CAS दरम्यान प्रदर्शित केलेल्या माहितीमध्ये बदल देखील सुचवले आहेत.

वैयक्तिक सिक्युरिटीजसाठी इंडिकेटिव्ह इक्विलिब्रियम प्राइसेस (IEPs) प्रदान करणे सुरू ठेवताना नियामकाने लिलाव प्रक्रियेदरम्यान सूचक निर्देशांक मूल्य (IIV) काढून टाकण्याचा प्रस्ताव दिला.

SEBI ने सांगितले की, IIV चा व्यापाऱ्यांकडून काहीवेळा गैरसमज होऊ शकतो हा वास्तविक ट्रेडेड इंडेक्स लेव्हल आहे, जरी त्या किमतीवर कोणतेही व्यवहार झाले नाहीत.

ट्रेडिंग वेळ आणि ऑर्डर नियम देखील बदलू शकतात

SEBI CAS च्या आसपासच्या बाजाराच्या वेळेतील बदलांचे देखील मूल्यांकन करत आहे. एक प्रस्ताव 3:30 वाजेपर्यंत सतत ट्रेडिंग वाढवण्याचा सल्ला देतो, त्यानंतर लिलाव सत्र आणि एक लहान डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग विंडो.

दुसरा पर्याय नियमित ट्रेडिंग आणि CAS मधील संक्रमण कालावधीत बदलांसह वर्तमान टाइमलाइन राखून ठेवेल.

नियामक लिलावादरम्यान ठराविक मर्यादेच्या ऑर्डर रद्द करण्यावर आणि पारदर्शकता आणि किंमत शोध सुधारण्यासाठी हिमखंड ऑर्डरशी संबंधित बदलांवर देखील विचार करत आहे.

3 ऑक्टोबरपर्यंत सार्वजनिक अभिप्राय आमंत्रित केले आहेत

SEBI ने 3 ऑक्टोबरपर्यंत प्रस्तावित बदलांवर बाजारातील सहभागी आणि भागधारकांकडून टिप्पण्या मागवल्या आहेत. फीडबॅक नियामकाला VWAP-CAS फॉर्म्युला लागू करायचा की नाही, विद्यमान यंत्रणा सुरू ठेवायचा की आणखी बदल करायचा हे ठरवण्यात मदत करेल.

प्रस्तावित सुधारणा भारतातील डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील गुंतवणूकदार, व्यापारी आणि बाजारातील सहभागींसाठी एक्सपायरी-डे ट्रेडिंग धोरणांवर लक्षणीय परिणाम करू शकतात.